法说会是什么？多久召开一次？哪些信息会影响股价、该注意哪些重点？

法说会是企业针对法人招开的说明会，法人说明会主要是向法人报告道企业经营绩效与未来发展策略，一般散户无法参加。

法人泛指企业组织、非自然人的投资者，在 股票市场，大家常听过的三大法人，是把法人根据资金来源分成外资、投信、自营商，虽然一般散户无法参加法说会，但现在已有越来越多公司提供在线法人说明会、直播，让散户也能观看法说会。

美国股市的法说会称为 Earnings Call，和 的法说会概念相同，都是针对法人来解说公司经营状况。

这篇文章市场先生主要以美股Earnings Call介绍，告诉你为什么公司要开法说会，以及法说会要注意哪些可能会影响股价的信息。

本文会告诉你：

法说会Earnings Call是什么意思？

• 参与对象：法人，通常也会开放散户可在线观看或收听(散户只能收听/收看，无法提问)
• 举办时间：每季公布财报后，详细时间会在各公司的官网公告

美股的法说会称为Earnings Call，因为美国幅员广阔，所以大部分会在在线进行，通常在每季公布财报后举办，举办之前公司会先公告一组电话号码，有兴趣的人都可以拨打电话收听会议，所以也称为季度电话会议。

透过这个会议可以知道公司未来的经营方向，而法人、分析师会针对财报、经营策略去提问，公司会在会议中解答他们的问题，而这些信息也会在网络上公开。

虽然散户只能收听(收看)法说会、不能提问，但是透过观察分析师提问，并由公司高层亲自回答内容，等于是接收第一手信息而不是被媒体消化过的信息，有助于更清楚了解公司整个营运概况。

市场先生小提示：

美股法说会：提供给法人参加，每季1次、1年共4次(散户可以收听/收看，但无法于会议中提问)；股东会议才是给一般散户参加并发表意见，每年1次。

台股法说会：提供给法人参加，举办时间则是1年至少1次。

为什么要开法说会？有什么重要性？

对「公司」来说，举办法说会的重要性在于：

• 公司以正式发言，来解决信息不对称的问题。
• 公司营运信息、未来展望等提供给法人投资人与财经媒体。

对「投资人」来说，举办法说会的重要性在于：

• 观察法说会可以得到许多投资上的依据，以及许多第一时间的信息，用来预期股价未来发展。
• 公司代表需要直接回答法人的现场提问，许多深入的提问也许会在此时得到解答，无论正面负面，都让投资人对公司有更深入的了解。

法说会就是法人说明会，面对法人投资人，公开说明公司营运状况及针对他们提出的问题来给出解答。

对公司来说，法说会不单纯只是报告财务报表而已，主要是解决信息不对称的问题，期待传达多于财务讯息，进而让投资人更了解、支持公司，也就是说公司有个正式发言的机会，可以把公司营运信息、未来展望等提供给法人投资人与财经媒体。

对投资人来说，你不会片面的接收媒体提供的信息，而是能直接听到/看到公司高层回答专业分析师的问题，也可以判断公司在法说会讲的内容是不是过于夸大，观察这个第一手消息，有助于自己未来投资的方向。

法说会有哪些观察重点？什么信息会影响股价？

法说会的观察重点

投资人可以观察以下3个重点方向：

1. 公司团队回答问题的态度：

可以先观察公司管理团队平常的风格，例如保守的团队在法说会回答问题时，是自信满满的态度，通常对未来有乐观的倾向；又比如平常风格较自信的团队，反而采用较保守的回答方式，可能对未来的情况有较悲观的倾向。

2. 公司有无公布新产品信息：

若是有发布公司新产品信息、新产业消息，通常可以振奋人心有利多的作用。当然也有可能是利多出尽，一切取决于内容是超出原本预期，还是低于预期。

3. 公司对时事话题的看法：

专业分析师通常会针对热门的时事议题来询问公司，像是新冠肺炎爆发的时候，公司团队该如何应对的策略，透过公司的回答，投资人也可以判断出是否对未来经营有不利的因素。

重大讯息会影响股价波动

股价会大幅波动，通常是发生了重大事件、有重大讯息公布，一般来说有3个时机点可以观察，

• 法说会
• 股东会
• 除权息

法说会当天若发布利空/利多消息，会反应在隔天开盘的股价上，

那该如何辨别什么是利空/利多？

其实这没有标准答案，要看回答的事情重要性、影响程度、以及人们原先的预期而定，可以从公司团队的响应口气、对新产品与时事话题的看法来解析。

一般来说，短线投资人可以特别观察这些法说会信息，寻找一些机会，赚取波段差价；长线投资人可以透过法说会深入了解基本面，评估公司的经营方向。

市场先生小提示：

利空是什么意思？利空是刺激股价下跌的因素、信息，如公司业绩大幅下降、银行利率上升（紧缩政策）、天灾人祸（疫情）、其他政治／外交／军事影响（中美贸易战）。

利多是什么意思？利多是刺激股价上涨的因素、信息，如公司新接订单，促使业绩大幅上升、银行利率下降（宽松政策）、其他政治／外交／军事影响（贸易协议）。

法说会内容流程是什么？

整场法说会大约在1小时内结束，流程通常是安全港声明→报告财务状况与未来展望→Q&A时间

美股法说会的流程大致上有3个内容：

1. 安全港声明(英文：Safe harbor statement)：

公司管理层会先发表安全港声明，这是指会议中针对财报发布的信息会包括未来的预测，这个预测有可能会与实际结果有很大差异，如果与未来结果不符合，公司免于承担任何未来的责任，算是一个免责声明。

2. 财报讨论与报告(英文：Presentation and discussion of the financial results)：

接下来公司会报告前一季的财务报表(现金流量、盈余…等)，会针对10-Q报告(季报告)、10-K报告(年报告)来分析，也会提到上一季达到哪些成就、注意事项…等等。

甚至也会针对下一季或未来的展望来报告，而前一季的报务报告+下一季的展望，这两个加起来通常不会超过10分钟。

想进一步了解10-K报告，可阅读：10-k财报怎么看？美国财报阅读入门教学

3. Q&A时间(英文：Q&A session)：

接下来的重头戏会放在Q&A阶段，也就是公司与专业分析师的Q&A时间。

专业分析师会提出针对公司经营方向或各式的问题，再由公司来解答这些问题，透过Q&A的方式可以让媒体、法人、散户都能第一手清楚了解公司的营运方向。

当然，有时候也会有些分析师研究不精、出现比较瞎的问题在法说会上提出，想对这些问题有所了解及能做出正确判断，应该自己先对该公司营运有充足的理解。

如何查询法说会信息？

美股法说会信息通常会在公司的官网上公告，并在开会前公布一组电话号码或观看链接，让散户能去收听/收看法说会。

美股法说会信息使用以下网站，都可以查询到公司各季的Earnings Call数据记录。

• 公司官网：投资人关系(英文：Investor Relations)
• The Motley Fool
• seekingalpha

底下以Tesla举例，在官网的投资人关系就可以查到Earnings Call的会议数据，也记载了Q&A的记录。

台股法说会信息

如果是要查询台股的法说会信息，有以下4种方式可以使用，

1. 公司官网：有些公司会将法说会影音上传到自己的官网(例如：台积电)，到官网就能查看法说会的影片。
2. 公开观测信息站：提供各公司法说会的开会时间查询。
3. 证交所：只要是证交所主办的法说会，随时都可上线观看。
4. 柜买中心：可以查询到法说会的影片。

快速重点整理：法说会是什么？

1. 法说会就是法人说明会，公司提供给法人参加的会议，法人分析师可以在会议中提问，关注法说会可以接收第一手的情报。
2. 散户不能在法说会提问，但能收听/收看法说会。
3. 对公司来说，提供营运信息、未来展望等给法人投资人与财经媒体，来解决信息不对称的问题，进而让投资人更了解及支持公司。
4. 对散户来说，观察法说会可以得到许多投资上的依据，用来预期股价未来发展或更了解公司的基本面。