除权、除息是什么?配股、配息?现金股利与股票股利?
对高现金殖利率的股票特别着迷。
「你知道除权息吗?」我问他,但他只是摇摇头。
「你知道,现金股利 只是把左口袋的钱,换到右口袋而已吗?」
回来之后整理了一篇文章,市场先生要告诉你:
1. 什么是配股配息、除权除息?
2. 除息对股价影响公式如何计算?
3. 除权对股价影响公式如何计算?
4. 是否该参与除权息行情以及注意事项?
配股、配息是什么?
配股、配息 就是公司将赚的钱分配给股东的形式,
如何判断公司是否赚钱? 可先阅读:一分钟看懂什么是EPS
- 配息:发放「现金股利」给股东。
- 配股:配发「股票股利」,也把钱用来增加公司的股本,将股本的所有权配发给股东。
上市柜公司如果有赚钱,每年都可以将一部分获利,以配股或配息的形式发给股东,
没发出去的部分则称作 保留盈余,作为公司的备余现金以及未来投资的资金。
配股相对比较少见,
2013年,全台1551档上市柜股票,
有配现金股利有 1064档,
有配股票股利只有 267档。(其中245档有配现金股利和股票股利)
配股代表公司需要钱,
需要钱有2种可能,一是扩大经营,二是填补亏损或资金缺口。
这个话题未来会再讨论。
除权、除息是什么?
各大公司除权、除息的日期通常是集中在6月中旬开始,一直到8月底
在除权日、除息日时,股价要扣掉配股、配息的市值
对投资人而言,公司的钱就是投资人自己的钱
除权除息的概念是认为,
如果发放出1000万元股利,股价就要向下调整,减少1000万市值。
因为这1000万是从公司内部转移到股东身上的。
市值会用调降股价来减少,就是除权、除息。
你拿到多少股息,公司的市值就减少多少
因此,
配息 是把你自己的钱从左边口袋(公司),换到右边口袋去(自己)。
配股 是把你自己的钱留在公司,变成资本,但那仍是你的钱。
(数据源-yam)
除权和除息,股价调整的规则:
1. 除息:就是配发现金股利,股价扣除相应市值
除息的计算就是,
配发1元的现金股利,股价就减少1元
计算公式如下:
除息后股价 = 除息前股价 – 现金股利(元)
例如:
台积电股价100元,每股配3元现金股利,
除息后股价 = 100 – 3 = 97元,
你有 1张(1000股)台积电,除息前市值10万元。
除息后可以得到3000元的现金股利,
但股价除息后,变成97元,
于是你拥有的变成 3000元现金股利,和市值97000元的股票。
因此整体而言,价值还是10万元。
2. 除权:就是发放股票股利,股价扣除相应市值,计算稍微复杂一点
除权的计算是,如果股本膨胀 1倍,股价就减少 1倍
例如:
每1股配发1股,
你有 1000股,就会再被配发 1000股的股票股利,
公司的股本就膨胀成 2倍,因此股价就会减少一半。
但台湾的股票股利单位,不是(股),而是(元),因此要做一点小转换,
台湾的股本,每1股股本是10元,
配 1元股票股利的意思是,每 1股配 0.1股 股票股利,
因为 1元等于 0.1股股本,
计算公式如下:
除权后股价 = 除权前股价 / ( 1 + 股票股利(元) /10 )
比方说台积电股价100元,要配 5元股票股利,相当于每 1股配 0.5股股票股利,
除权后股价 = 100 / (1+5/10) =66.67元
你有 1张 (1000股) 台积电,配股前市值 10万元,
配股后,你会多拿到 500股台积电,总股数变成 1500股,
股价除权后,会变成 66.67元,
你的总市值仍是 10万元。
3. 配 现金股利 和 股票股利 的情况
计算公式如下:
除权除息后股价 = ( 除权除息前股价 – 现金股利 ) / ( 1 + 股票股利(元) /10 )
比方说,台积电 100元,配发 4元现金股利,和 2元股票股利
除权息后股价 = (100 – 4) /( 1+2/10) = 80元
如果除权息后投资人的资产价值没有改变,那除权息的好处跑哪去了?
股价已反应配股、配息的价值,
除权、除息当天,只是公司重新整理资产的动作而已
事实上,除权息带来的好处,并非反映在除权除息日当天,
而是在过去早就反映在股价中了。
在过去的一段时间,
投资人不断的预测未来获利,并给予股票合理的价值,
公司的这些获利也因为买卖反映在股价中,
但 股价反应的不只是配股配息,也包含众多其他因素,
因此要从长期看,才看得出比较明显的成效。
只要长期持有股票,股利与股息的好处,自然也会反映在股价上
透过 “还原权值” 的动作可以看到股东获得真正的公司价值,
如下图橘色的线,便是把配股配息加回去后股价的变化,
可以发现它和股价的报酬差非常多。
可阅读:什么是还原价格?
405%报酬,年化报酬率约 17%。(用台积电 2330 的报酬 10年下去算)
(数据源:股鱼 – 价值趋势线 )
(注:一般的还原走势图通常是由后往前推算,而这张图为了解释除权息的效果,因此改用由前往后推算)
如果公司不稳定,即使高现金殖利率,造成赚了股利赔了价差
随着每次除权息,公司股价都会因为配股配息而下降,
万一股票下跌后,股价没有回升到原本价格,而是持续的下降,
领了现金股利,但却赔了股票价差,
即使现金殖利率高,终究是一场空,
高现金殖利率是建立在公司的稳定上,
毕竟较差的公司只要股价够低,也能有高现金殖利率。
除权息日期要怎么查?
除权息大多集中在6~8月期间,有几个网站可以查到即将除权息的股票:
1. goodinfo – 即将除权息日程表
2. HiStock – 即将除权息日程表
既然股价都已经反应除权息,那是否参与除权有甚么差别?
只要在规定的日期内拥有该只股票,就可以参与股票的除权息,
如果不想参与,就要在指定的日期之前把股票卖掉,等该天过后再买回来。
参与除权息,有 3个要考虑的重点:
1. 节税的问题影响你是否参与除权息,以及在停止过户日前,造成 「弃权息卖压」
以前股利所得要并入个人所得税之后,会在有一个扣抵税额比率,
但最近2018年对于股利课税有做一个新制的调整,有两种课税方式:
方法1. 股利并入综合所得税,以领到股利的8.5%计算可扣抵税额,一户申报上限抵8万元。
换句话说领到94万元现金股利以下都可以抵掉一些税金。
方法2. 股利用28%报税,不并入个人综合所得,列为其他所得
如果你是税率超过30%的高收入户,用这个方案会比较省。
可阅读:(最新)股利配息的所得税要如何计算?
因为税率很高,所以很多大户会选择在除权息之前先把股票卖出,之后再买回来,
这种大卖大买就是造成除权息行情的原因之一。
不想领现金股利被课税的人,在过户日之前卖出,也称为弃权息卖压。
若不参与除权息,就在停止过户日前先把股票卖掉,
待除权息过后再以较低的价格买回股票,
卖高买低中间的差价,也等同是除权息的报酬。
但要承担期间股价变动的风险,以及买卖股票的交易成本。
现在不少大户通常会用股票期货避险。
值得注意的是,对于税率较高的大户来说,通常不参与除权息比较划算,
而且领股息还要加上 2.11%二代健保补充费 ,
(超过20000元股利要缴二代健保费)
对大户来说,股利即使只是差2个百分点,可能影响金额都是数十万或数百万,
这也是弃权息卖压的主要来源。
关于节税可阅读:
高税率人士不参加除权息可以节税?要如何操作?
2. 除权息前,融券强制回补,造成 「融券回补行情」
除权息时,会订出一个股票停止过户日期,目的是为了计算出参与除权息股东名单,
因此,在过户日之前也会强制回补所有的融券,
(因为融券是借来的股票,不算真的持有,融资则是借钱买股票,可以参与除权息)。
也会有一段时间禁止融资融券。
这时,被迫回补的融券有时候会形成一波上涨行情。
会融券放空操作的人,也要记得避开这个时间。
停止过户日前7天:停止融券卖出5天
停止过户日前6天:已融券者要还券了结
停止过户日前5天:停止融资买进3天
(以上天数都是营业日计算)
个股查询连结:近期是否有重大事件造成停止融券?
强制回补信息,可以在证交所停资停券预告表查到
3. 除权息当因为他听了同事推荐,
对高现金殖利率的股票特别着迷。
「你知道除权息吗?」我问他,但他只是摇摇头。
「你知道,现金股利 只是把左口袋的钱,换到右口袋而已吗?」
回来之后整理了一篇文章,市场先生要告诉你:
1. 什么是配股配息、除权除息?
2. 除息对股价影响公式如何计算?
3. 除权对股价影响公式如何计算?
4. 是否该参与除权息行情以及注意事项?
配股、配息是什么?
配股、配息 就是公司将赚的钱分配给股东的形式,
如何判断公司是否赚钱? 可先阅读:一分钟看懂什么是EPS
- 配息:发放「现金股利」给股东。
- 配股:配发「股票股利」,也把钱用来增加公司的股本,将股本的所有权配发给股东。
上市柜公司如果有赚钱,每年都可以将一部分获利,以配股或配息的形式发给股东,
没发出去的部分则称作 保留盈余,作为公司的备余现金以及未来投资的资金。
配股相对比较少见,
2013年,全台1551档上市柜股票,
有配现金股利有 1064档,
有配股票股利只有 267档。(其中245档有配现金股利和股票股利)
配股代表公司需要钱,
需要钱有2种可能,一是扩大经营,二是填补亏损或资金缺口。
这个话题未来会再讨论。
除权、除息是什么?
各大公司除权、除息的日期通常是集中在6月中旬开始,一直到8月底
在除权日、除息日时,股价要扣掉配股、配息的市值
对投资人而言,公司的钱就是投资人自己的钱
除权除息的概念是认为,
如果发放出1000万元股利,股价就要向下调整,减少1000万市值。
因为这1000万是从公司内部转移到股东身上的。
市值会用调降股价来减少,就是除权、除息。
你拿到多少股息,公司的市值就减少多少
因此,
配息 是把你自己的钱从左边口袋(公司),换到右边口袋去(自己)。
配股 是把你自己的钱留在公司,变成资本,但那仍是你的钱。
(数据源-yam)
除权和除息,股价调整的规则:
1. 除息:就是配发现金股利,股价扣除相应市值
除息的计算就是,
配发1元的现金股利,股价就减少1元
计算公式如下:
除息后股价 = 除息前股价 – 现金股利(元)
例如:
台积电股价100元,每股配3元现金股利,
除息后股价 = 100 – 3 = 97元,
你有 1张(1000股)台积电,除息前市值10万元。
除息后可以得到3000元的现金股利,
但股价除息后,变成97元,
于是你拥有的变成 3000元现金股利,和市值97000元的股票。
因此整体而言,价值还是10万元。
2. 除权:就是发放股票股利,股价扣除相应市值,计算稍微复杂一点
除权的计算是,如果股本膨胀 1倍,股价就减少 1倍
例如:
每1股配发1股,
你有 1000股,就会再被配发 1000股的股票股利,
公司的股本就膨胀成 2倍,因此股价就会减少一半。
但台湾的股票股利单位,不是(股),而是(元),因此要做一点小转换,
台湾的股本,每1股股本是10元,
配 1元股票股利的意思是,每 1股配 0.1股 股票股利,
因为 1元等于 0.1股股本,
计算公式如下:
除权后股价 = 除权前股价 / ( 1 + 股票股利(元) /10 )
比方说台积电股价100元,要配 5元股票股利,相当于每 1股配 0.5股股票股利,
除权后股价 = 100 / (1+5/10) =66.67元
你有 1张 (1000股) 台积电,配股前市值 10万元,
配股后,你会多拿到 500股台积电,总股数变成 1500股,
股价除权后,会变成 66.67元,
你的总市值仍是 10万元。
3. 配 现金股利 和 股票股利 的情况
计算公式如下:
除权除息后股价 = ( 除权除息前股价 – 现金股利 ) / ( 1 + 股票股利(元) /10 )
比方说,台积电 100元,配发 4元现金股利,和 2元股票股利
除权息后股价 = (100 – 4) /( 1+2/10) = 80元
如果除权息后投资人的资产价值没有改变,那除权息的好处跑哪去了?
股价已反应配股、配息的价值,
除权、除息当天,只是公司重新整理资产的动作而已
事实上,除权息带来的好处,并非反映在除权除息日当天,
而是在过去早就反映在股价中了。
在过去的一段时间,
投资人不断的预测未来获利,并给予股票合理的价值,
公司的这些获利也因为买卖反映在股价中,
但 股价反应的不只是配股配息,也包含众多其他因素,
因此要从长期看,才看得出比较明显的成效。
只要长期持有股票,股利与股息的好处,自然也会反映在股价上
透过 “还原权值” 的动作可以看到股东获得真正的公司价值,
如下图橘色的线,便是把配股配息加回去后股价的变化,
可以发现它和股价的报酬差非常多。
可阅读:什么是还原价格?
405%报酬,年化报酬率约 17%。(用台积电 2330 的报酬 10年下去算)
(数据源:股鱼 – 价值趋势线 )
(注:一般的还原走势图通常是由后往前推算,而这张图为了解释除权息的效果,因此改用由前往后推算)
如果公司不稳定,即使高现金殖利率,造成赚了股利赔了价差
随着每次除权息,公司股价都会因为配股配息而下降,
万一股票下跌后,股价没有回升到原本价格,而是持续的下降,
领了现金股利,但却赔了股票价差,
即使现金殖利率高,终究是一场空,
高现金殖利率是建立在公司的稳定上,
毕竟较差的公司只要股价够低,也能有高现金殖利率。
除权息日期要怎么查?
除权息大多集中在6~8月期间,有几个网站可以查到即将除权息的股票:
1. goodinfo – 即将除权息日程表
2. HiStock – 即将除权息日程表
既然股价都已经反应除权息,那是否参与除权有甚么差别?
只要在规定的日期内拥有该只股票,就可以参与股票的除权息,
如果不想参与,就要在指定的日期之前把股票卖掉,等该天过后再买回来。
参与除权息,有 3个要考虑的重点:
1. 节税的问题影响你是否参与除权息,以及在停止过户日前,造成 「弃权息卖压」
以前股利所得要并入个人所得税之后,会在有一个扣抵税额比率,
但最近2018年对于股利课税有做一个新制的调整,有两种课税方式:
方法1. 股利并入综合所得税,以领到股利的8.5%计算可扣抵税额,一户申报上限抵8万元。
换句话说领到94万元现金股利以下都可以抵掉一些税金。
方法2. 股利用28%报税,不并入个人综合所得,列为其他所得
如果你是税率超过30%的高收入户,用这个方案会比较省。
可阅读:(最新)股利配息的所得税要如何计算?
因为税率很高,所以很多大户会选择在除权息之前先把股票卖出,之后再买回来,
这种大卖大买就是造成除权息行情的原因之一。
不想领现金股利被课税的人,在过户日之前卖出,也称为弃权息卖压。
若不参与除权息,就在停止过户日前先把股票卖掉,
待除权息过后再以较低的价格买回股票,
卖高买低中间的差价,也等同是除权息的报酬。
但要承担期间股价变动的风险,以及买卖股票的交易成本。
现在不少大户通常会用股票期货避险。
值得注意的是,对于税率较高的大户来说,通常不参与除权息比较划算,
而且领股息还要加上 2.11%二代健保补充费 ,
(超过20000元股利要缴二代健保费)
对大户来说,股利即使只是差2个百分点,可能影响金额都是数十万或数百万,
这也是弃权息卖压的主要来源。
关于节税可阅读:
高税率人士不参加除权息可以节税?要如何操作?
2. 除权息前,融券强制回补,造成 「融券回补行情」
除权息时,会订出一个股票停止过户日期,目的是为了计算出参与除权息股东名单,
因此,在过户日之前也会强制回补所有的融券,
(因为融券是借来的股票,不算真的持有,融资则是借钱买股票,可以参与除权息)。
也会有一段时间禁止融资融券。
这时,被迫回补的融券有时候会形成一波上涨行情。
会融券放空操作的人,也要记得避开这个时间。
停止过户日前7天:停止融券卖出5天
停止过户日前6天:已融券者要还券了结
停止过户日前5天:停止融资买进3天
(以上天数都是营业日计算)
个股查询连结:近期是否有重大事件造成停止融券?
强制回补信息,可以在证交所停资停券预告表查到
3. 除权息当天的震荡行情,以及弃权息者买进的 「填权息行情」
除权息日当天股价的波动通常比较剧烈,
先前弃权息者也会在这时候买进,造成一波上涨行情,又称为填权息行情。
填权息,代表股价上涨至除权息前的水平,但填权息行情不见得一定都会发生,这都只是一种现象,
可以确定的是,根据过去统计与经验,个股在除权息当日的价格波动(正向或负向波动)的确都会比平时来的大。
值得注意的是,先前的弃权息的卖压越大,除权息当天回补的力道就越强。
剧烈的震荡,对权证操作有利,可以利用这种市场惯性出手来提高胜率。
除权息日当天股价的波动通常比较剧烈,
先前弃权息者也会在这时候买进,造成一波上涨行情,又称为填权息行情。
填权息,代表股价上涨至除权息前的水平,但填权息行情不见得一定都会发生,这都只是一种现象,
可以确定的是,根据过去统计与经验,个股在除权息当日的价格波动(正向或负向波动)的确都会比平时来的大。
值得注意的是,先前的弃权息的卖压越大,除权息当天回补的力道就越强。
剧烈的震荡,对权证操作有利,可以利用这种市场惯性出手来提高胜率。
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