谁在交易原油

和金融市场中所有能被买卖的商品一样，原油在交易时也需要买家和卖家，而这些买家和卖家又可以被分为两类：实物交易者和投机者。

实物交易者一般都是真正有购买/出售原油需求的主体，例如炼油厂就有购买原油的需求，产油商也有售出原油的需求。实物交易者中的买家需要有接受原油的能力，即有运营油轮、输油管道、储油设施的执照；卖家则需要持有真实的原油，原油实物交易的示意图如下所示：



与实物交易者不同，原油市场内的投机者一般都没有接受/交售实物原油的需求或资质。投机者买入/卖出原油的唯一目的就是做多/做空原油，以期日后油价上涨/下跌，再卖出/买入原油平仓，以此获利。由于投机者不会触碰到原油实物，因此他们一般会以买卖原油期货合约的方式进行交易。以看涨（做多）原油的期货交易者为例，他们的交易周期如下所示：

做仓阶段：



平仓阶段：



而在现实中，原油市场内的交易者很多时候是实物交易者和投机者的结合。例如产油商为防止原油价格因不可预见因素在未来大幅下跌，常常会进行套期保值，即卖出未来某个时间点的原油期货，再在期货交割日期前买入平仓（做空原油期货）。这样一来，即使未来油价大跌（现货原油和期货原油价格大幅下降），该产油商在原油期货市场上的获利也可以在很大程度上弥补现货市场上的损失。