熔断机制是什么?美股熔断对投资交易有什么影响?
熔断是什么?在美股有所谓的熔断机制(Circuit breaker / Trading curb),也有人称融断,可以想象成一个「保险丝」,当市场突然波动过大,保险丝就会被融化烧断掉,这时市场会暂时无法交易买卖或休市,等经过一段时间过后再恢复交易。
熔断意思是什么?美股熔断 机制如何运作?
熔断机制(英语:Circuit breaker / Trading curb)的意思,就是在美国股票市场交易时间时,当市场价格剧烈波动到某一个限定的目标时(熔断点),就会暂停交易一段时间,等经过一段时间过后再恢复交易。。
熔断机制的目的:
当市场发生剧烈波动,透过强制暂停交易一段时间,由于恐慌造成流动性会紧缩、价格变化剧烈,藉由暂停让大家「冷静冷静」,之后重新恢复交易,并期待流动性恢复。
流动性好坏,指就是投资标的能自由被买卖交易的容易程度。
要注意的是,很多说法是认为熔断机制是为了避免恐慌扩大。但市场先生认为熔断机制并不是为了限制下跌跌幅或减少恐慌,而是为了恢复流动性。
透过暂停一段时间,可以把买卖交易双方重新集中起来,促成更多的交易。毕竟没有流动性、完全无法成交的市场,比起大跌还来的可怕多了。
下面谈谈美股指数熔断机制的触发:
美股指数熔断机制
- 触发门槛:在开盘时间,遇到以下几个跌幅:「7%、13%、20%」,这时会陆续触发熔断
- 触发之后:在7%、13%,市场会暂停交易15分钟,之后再恢复运作。如果当天指数直接发生20%波动,就会直接休市。
美股熔断机制触发方式 | ||
阶段 | 触发跌幅 | 触发后 |
第一阶段 | 7% | 暂停交易15分钟 |
第二阶段 | 13% | 暂停交易15分钟 |
第三阶段 | 20% | 直接休市 |
一般指数都同时包含了许多家企业,S&P500指数是美国500家大公司,因此要跌7%,代表这500家平均都跌7%,甚至有些可能跌超过10%,才可能发生,其实并不容易,更何况跌到13%、20%,都代表非常极端的情况。
可阅读:认识什么是S&P500指数?如何买卖交易?
以S&P500指数熔断机制为例,举个例子如下图:
假设指数昨收位于2800点、开在平盘:1. 如果下跌-7%,到2604点,会启动第一次熔断,暂停交易15分钟2. 恢复交易后,如果再次下跌到-13%,到2436点,会启动第二次熔断,再次暂停交易15分钟3. 恢复交易后,如果再次下跌到-20%,到2240点,会启动第三次熔断,当天直接休市,要到隔天才开盘
以2020/3/9发生触发指数熔断机制为例,当天的行情走势图如下:
熔断机制后的影响:
一般来说,在熔断后会恢复流动性,但这不是说会上涨或是会下跌,只是在充足的流动性之下,各种标的更容易反应它实际的价值。
历史上熔断机制很少触发,因此我们并没有足够的资料样本说明些什么。
我自己认为一天跌7%跟三天跌7%,同样都是跌7%,但前者的恐慌却远高于后者,这种反应真的理性吗?值得深思。
没有熔断机制,但有涨跌幅限制
通常没有涨跌幅限制的国家,才会有熔断机制,像 早年涨跌幅限制7%、如今涨跌幅限制10%,在这个限制之下已经和熔断有类似效果,就不一定需要再设熔断机制。
对政府或监管机构来说,需要在保持市场自由与流动性、跟主动干预限制市场恐慌之间取得一个平衡。
这篇市场先生就先谈到这里囉。
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