股票分割是什么意思？股票分割优缺点有哪些？

像是蘋果(AAPL)、特斯拉(TSLA)等等，亞馬遜(AMZN)也於2022年首度宣布進行股票分割，

為什麼企業要進行股票分割？股票分割後又會產生什麼影響？

這篇文章市場先生介紹股票分割，分為以下幾個部分：

1. 股票分割是什麼意思？
2. 反向股票分割是什麼意思？
3. 股票分割後股票一定會漲嗎？以蘋果(AAPL)為例
4. 股票分割有什麼優點與缺點？

股票分割是什麼意思？

股票分割 = 公司分割股票，讓股數增加、股價變低，但總市值不變。

股票分割 (英文：Stock Split) ，也稱為 股票分拆，是指一間公司將其現有的每股股票，分割成多股，來降低股票價格，
這樣可以使流通在外的股數比例增加，但股本的總價值不變。

例如有一檔股票當下的股價是1000美元，如果把1股分割成4股，每股250美元，這樣股價就便宜多了。
原本某些人可能想投資，但覺得一單位就要1000美元過於昂貴，變成一單位250美元後相對買賣。

公司進行股票分割的目的，是為了降低單一股票的價格，
畢竟隨著股價上漲，股價越昂貴、參與的人就越少，低股價才讓更廣大投資人購買，確保股票流動性良好。

流通在外股數指一間公司在公開市場上所有流通的股數，
如果公司進行股票分割，流通股數量會增加(提高流動性)；
如果進行反向股票分割，流通股數量會減少。

詳細可閱讀：總股數(額定股本)、流通在外股數是什麼意思？

最常見的是美國藍籌股公司(大型股)進行股票分割，
藍籌股通常代表歷史悠久、有極高市場聲譽的公司，
這些股票是許多知名指數組成的成分股之一，
像是美國的道瓊工業指數、那斯達克100指數、標準普爾500指數、英國的富時指數等等，
其中成分股像是：蘋果(AAPL)、特斯拉(TSLA)就屬於藍籌公司。

這些公司的價值由於收購、新產品發佈或股票回購而成長，在某些時候，
股票的市場價格變得太貴，投資者無法承受，就會影響市場的流動性，
因為能夠購買股票的人越來越少，所以公司就會進行股票分割，降低股價來吸引投資人。

在台灣可能感受不大，但在美國是存在單價高昂的股票，
例如最知名的股神巴菲特的波克夏公司A股(BRK.A)，它從來都不分割股票，在撰文當下1股股價超過40萬美元，大多數人連一股都買不起 (波克夏有小單位的B股，BRK.B)。

股票分割的類型

常見的股票分割類型有2比1、3比1、3比2分割，分割後股價變低、股本總市值不變，只是股數變多了。

• 2比1的股票分割：分割後，股東每持有1股股票，就獲得2股股票。
• 3比1的股票分割：分割後，股東每持有1股股票，就獲得3股股票。
• 3比2的股票分割：分割後，股東每持有2股股票，就獲得3股股票。

舉例來說：

A公司進行2比1的股票分割，分割前你有100股、每股80美元，總價值為8,000美元。
進行2比1分割後：80美元的股票會變成40美元的股票，
你現在擁有200股、每股40美元，所以總投資仍為8,000美元。

反向股票分割 是什麼意思？

傳統的股票分割被稱為正向股票分割，例如1股股票拆分成2股，
而反向股票分割則與正向股票分割相反，例如2股股票反向拆分變成1股。

發行反向股票分割的公司，會減少其流通股的數量來提高股價，但同樣的股本總價值也保持不變。

那麼公司為什麼要進行反向股票分割呢？可能會有幾個原因：

1. 股票有下市危機時：如果一家公司的股價下降到一個水準，有可能會因為沒有達到上市所需的最低價格而被交易所除名，那麼公司就會進行反向股票分割來提高股價。
2. 讓股價看起來更有吸引力：透過反向股票分割來提高股價，使其對投資人更有吸引力，因為有些投資人可能認為如果它的股價較高，就更有價值。

簡單來說，反向股票分割的目的，是減少股東擁有的股票總數；
而正向股票分割，則是增加股東擁有的股票總數。

股票反向分割比較少見，也不存在明顯的好處，因此不需要特別關注它。

股票分割後股票一定會漲嗎？以蘋果(AAPL)為例

當一家公司的股價過高，可能就會選擇進行股票分割，
讓新投資人能用較低的價格來購買股票、增加流動性。
剛分割的股票往往會受到投資人注意，所以價格可能會上漲，但是一段時間後，股價仍是上漲的嗎？

大多數我們看到的股價線圖，在分割後都會把以前的股價也一併進行調整，讓整個線圖更平滑，
以下我挑一張分割後沒有被調整的股價走勢圖來當範例。

以蘋果(AAPL)為例，蘋果(AAPL)在2020年8月進行了第5次的股票分割計劃，
歷年來進行的分割日期與拆分比例為：

• 1987年6月：2比1的股票分割
• 2000年6月：2比1的股票分割
• 2005年2月：2比1的股票分割
• 2014年6月：7比1的股票分割
• 2020年8月：4比1的股票分割

從下圖可以看到，只要股價漲很高時，蘋果公司就會開始分割股票(下圖中有標示的地方、價格大幅波動)，
記得：分割當下，股票的總市值是不變的，投資人手中擁有的價值也不會變，
當然，分割後股價依然會有漲跌。

在股票分割當日通常股價會漲，但長期來看其實股票分割對股價的影響，
不如其他基本面因素的影響，例如公司獲利、管理決策和競爭前景，所以也無需特別關注分割。

下圖是美國的《CNBC》，在2020年進行蘋果(AAPL)的股票分割分析，
研究的項目是將前4次(1987年、2000年、2005年、2014年)的股票分割之後過2週，
來看看蘋果股價是漲還是跌，沒想到平均起來下跌了-5.6%，
表現不如大盤，它是跟道瓊指數比，同期道瓊指數平均上漲 +0.16%。

提醒：過去績效不代表未來績效，數據僅供參考。
這僅是蘋果公司的統計，也不代表適用所有股票。此外，這個例子也並沒有考慮到在分割前上漲的漲幅。
實際上，股票分割並不影響企業的本質，更多時候是人們對於分割有預期(例如覺得分割後會有更多散戶參與買進，導致分割前股價推升等等)。

市場先生提醒，其實股票分割最終的目的，
是增加流通股數量，讓股價變低、降低股票對新投資人的入手門檻，
而持股總市值完全不會改變，所以股票分割長期來說不會影響未來股價是否上漲，
公司股價是否能持續上漲，仍必須考慮公司的基本面、獲利前景。

股票分割後被列入道瓊指數？

大部分股票分割，是因為單一股股價過高，為了讓股票更有流動性、更多參與者而分割。

不過也有另一個原因，是某些大型股藉由股票分割，讓股票被納入某些指數，例如道瓊工業指數，
道瓊指數是美國三大指數之一，也是最古老的指數之一，列入成分股後可以讓企業股票被更多基金、機構關注與投資，可能讓股價有更好的估值。

不同於現代的一些指數，道瓊工業指數編製規則如下：

1. 道瓊工業指數不是量化規則，它是主觀選擇有好的名聲、許多人關注、長期成長的公司，才會考慮納入成分股。（換句話說，追蹤道瓊指數的ETF也不是被動投資，而是主動策略）
2. 道瓊工業指數是股價加權，換句話說是不管市值大小，股價100美元的公司比10美元的公司持股權重高10倍。
3. 在判斷納入和移除成分股時，指數編制委員會會考慮股價高低，會避免目前成分股股價高低差超過10倍。

目前道瓊工業指數成分股，股價最高和最低是468美元到48.6美元左右。

換句話說，如果公司規模大、成長高且知名，但價格低於或高於這個範圍，甚至只是接近高低區間，大概就不會被納入成分股。

例如在2022年3月底時，此時Google 股價約2800美元，Tesla股價約1090美元、Amazon股價約3300多元，都不在48~468美元之間，
因此即使公司相當知名、規模大，也無法被列入道瓊工業指數成分股中。

• Google在2022年初時宣布，預計在2022年7月份股票分割，1股分割成20股，人們預期股價在分割後會落入道瓊指數的範圍之間。
• Amazon在2022年3月初左右宣布，預計經過5月份股東會通過後，最快於6月執行1股分割成20股。
• TSLA也在2022年3月底時宣布，即將於股東會時宣布股票分割，目前尚未宣布拆分成幾股，但也有可能是希望被列入道瓊工業指數成分股中，這點有待觀察。

股票分割有什麼優點與缺點？

股票分割可以帶給公司與投資人不同的好處，但仍有一些投資風險要注意。

股票分割的優點：

1. 提高流動性：股價過高會減少股票的交易量，較低的股價可以增加流通股數量、增加流動性，這種增加的流動性會縮小買入價和賣出價間的價差，使投資人在交易時能夠獲得更好的價格。
2. 使投資組合再平衡更簡單：當每隻股票的價格較低時，投資組合經理會更容易出售股票以購買新股票，每筆交易都涉及較小比例的投資組合。

股票分割的風險：

1. 會增加波動性：股票分割出現的新股價會增加市場的波動性，許多投資人會因為便宜決定購買這檔股票，導致散戶參與者變多、看法更加多元與混亂，也會增加股票的波動性。
2. 反向分割並非一定增加股價：當股票有下市危機時，公司也會進行反向股票分割(例如2股併1股)。雖然投資人可能會看到反向分割後每股價格上漲，但分割後股票價值可能並不會成長。

快速重點整理：股票分割是什麼意思？

1. 股票分割(Stock Split)是指一間公司將其現有的每股股票，分割成多股來降低股票價格，這樣可以使流通在外的股數比例增加，但股本的總價值不變。
2. 股票分割最終的目的，其實是增加流通股數量，讓股價變低、降低股票對新投資人的入手門檻，讓股票保持良好的流動性，而持股總市值完全不會改變，所以股票分割長期來說不會影響未來股價是否上漲，公司股價是否能持續上漲，仍必須考慮公司的基本面、獲利前景。