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个人消费支出PCE是什么?美国PCE和CPI有什么不同?

消费投资 2022-04-28 14:00:13 个人理财

PCE价格指数又称个人消费支出指数(PCE Price Index),是衡量一段时间内个人消费支出的指数。

美国经济分析局每月会发布《个人收入和支出》报告,里面列出个人收入、个人消费支出(PCE)和PCE价格指数(PCE Price Index),这个指数和消费者物价指数(CPI)都是非常重要的经济指标。

这篇文章市场先生会介绍美国个人消费支出(US Personal consumption expenditure,PCE),分为以下几个部分:

美国个人消费支出PCE是什么?

个人消费支出(英文:Personal consumption expenditure,PCE)是每个月由美国的经济分析局(BEA)公布的数据,主要是用来衡量一段时间内个人的消费支出,简单来说,就是一段时间内(例如一个月或一季),消费者的消费支出加总。

除了公布PCE的加总之外,会将PCE的数据拆分成商品与服务,商品又会拆成耐用品与非耐用品。

  • 耐用品(Durable goods):指长期使用的物品,例如汽车、洗衣机等等。
  • 非耐用品(Nondurable goods):指短期使用的物品,例如餐饮、服装等等。
  • 服务(Services):例如娱乐、医疗、金融等都包括在内。

PCE可以显示从某个时期到下个时期的消费价格通货膨胀、通货紧缩的程度,因此PCE也是美联储(Fed)在制定货币政策时,主要参考的通货膨胀指标。

PCE个人消费支出

PCE价格指数(PCEPI)

个人消费支出(PCE)是一个加总值的数据,实际上大家比较常看的都是PCE价格指数(PCE Price Index),简称PCEPI指数,PCEPI指数是经由PCE计算后,将它指数化的数据(指数化就是以某一天为100做基准,方便后续不同期间比较。详细计算方式在这边就不提了,有兴趣的可再去研究)。

观察PCE数据:看相较上个月、去年同期 的成长率

和通货膨胀一样,一般我们查询此数值时,关注的并不是绝对金额是几个亿,而是数据相较之前的成长率。观察这些成长率是否有些剧烈的变动、超出预期或低于预期。

另外,PCE价格指数(PCE Price Index)也有不包括季节性食品和能源等较易受波动的版本,这个版本又称为 核心PCE价格指数 (core PCE Price Index)。

除了数据之外,经济分析局(BEA)每月也会发布《个人收入和支出》报告(英文:Personal Income and Outlays),里面会列出个人收入、个人消费支出和PCE价格指数(PCE Price Index)等信息,并以百分比的方式呈现。

PCE个人消费支出百分比

PCE价格指数(PCE Price Index)和CPI有什么不同?

PCE价格指数(PCE Price Index)与消费者物价指数(CPI)都是物价指数的一种,但由于PCE不仅针对消费者进行调查,也包含企业的调查,所以美联储(Fed)在衡量美国的通货膨胀和整体经济稳定性时,会偏好参考PCE价格指数。

以下是PCE价格指数及CPI的差异:

PCE价格指数 vs. 消费者物价指数CPI
比较 PCE价格指数 消费者物价指数CPI
发行单位 经济分析局(BEA) 美国劳工统计局(BLS)
调查对象 调查消费者家庭购买状况+调查企业销售状况 调查消费者家庭购买状况
覆盖范围 购买的商品或服务的自付费用+其他未自付的费用(例如保险公司支付的理赔) 购买的商品或服务的自付费用

市场先生补充:PCE与CPI除上述不同之外,还有权重、计算方式等等细节上的不同,但一般只需知道概念即可。

美国个人消费支出(PCE)与股市的关联性?

美国个人消费支出越高,代表个人消费支出的金额多、消费力佳,一般认为代表经济热络,较看好股市;如果美国个人消费支出低,代表个人消费支出的金额减少、消费力降低,一般认为经济较差,股市可能衰退。

从PCE历年走势可看出,2021年10月美国个人消费支出为162,907亿美元,为历史最高:

美国PCE历年走势

市场先生提示:观察每一期的成长率变动

可以从图上观察到,PCE数字十分的平滑,其实消费、支出这类指标大多是如此,一般我们主要是用它每期的成长率当成通膨的辅助指标做观察。

美国个人消费支出PCE发布时间?要怎么看?

美国个人消费支出发布时间:

每月最后一周会公布上个月的个人收入和支出报告,可至美国经济分析局(BEA)查询,里面有个人收入、个人消费支出、PCE价格指数等数据。

较长期的走势可以查询:FRED PCEPI指标

PCE每一期的成长率及细节,旧金山联邦储备银行网站有整理表格:旧金山联邦储备银行 PCE数据

美国个人消费支出数据重点:

PCE价格指数(PCE Price Index),简称PCEPI指数,一般会观察月增比(相对上个月增加比率),以及和去年同期增加比率(相对去年同月份增加比率)。

美国个人消费支出 快速重点整理

  1. 美国个人消费支出(US Personal consumption expenditure,PCE)主要是用来衡量一段时间内个人的消费支出,简单来说,就是一段时间内(例如一个月或一季),消费者的消费支出加总,PCE是美联储(Fed)在制定货币政策时,主要参考的通货膨胀指标。
  2. 个人消费支出(PCE)的数据经过计算后,就会变成PCE价格指数(PCE Price Index),去除季节性食物与能源之后,就称为核心PCE价格指数。
  3. PCE价格指数是由经济分析局(BEA)发行,是衡量购买的商品或服务的自付费用+其他未自付的费用(例如保险公司支付的理赔);CPI消费者物价指数是由美国劳工统计局(BLS)发行,是衡量购买的商品或服务的自付费用。
  4. PCE价格愈高,代表个人消费支出的金额多、消费力佳、经济热络,较看好股市;PCE价格愈低,则反之。
  5. PCE指标是作为通膨的衡量参考,主要会观察它的每月、每年的成长率数字。
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