毛利率是什么？毛利率公式计算与应用方式

什么是毛利率？公式该如何计算？有什么用途？毛利率多少算高呢？
以下这篇文章会帮你解答。

APPLE是世界上价值最高的品牌，
但品牌价值这东西非常抽象，要怎么看出来呢?

毛利率是什么？

毛利指的是营业收入扣掉营业成本， 毛利率(英文：gross margin)因此能代表产品的成本以及收入的关系；

换句话说，毛利率就是用来衡量公司的产品价值指针，就有看出品牌价值的能力！

毛利率公式是什么？

毛利率的计算公式是，将营业收入减去营业成本后，再除以营业收入，并乘上100得出百分比。

毛利率 ＝（营业收入－营业成本）／营业收入 x 100%

比方说，一杯咖啡卖150元，扣除掉成本90元，
毛利率 = (150 – 90)/150 = 40%

营业收入很好理解，就是总营收，
那什么是营业成本?

营业成本定义：会根据售出产品数量等比例增加的成本，例如：材料、包装、进货成本，就属于营业成本。
而人事费用、房租，这些是不管你卖不卖产品都要花的钱，属于营业费用，而不是营业成本。

当毛利率越高，代表企业「创造附加价值」的能力越高！

附加价值可能来自许多地方，
品牌价值、技术专利、独占、地域性等等。
当企业有足够的附加价值，
不用投入更多成本，就能为股东带来更多超额利润，
也容易延续公司的竞争优势，
以及维持或提升在产业中地的地位。

但毛利率多少算高?

毛利率40%算高吗? 或20%算低吗?

要注意：不同公司之间，比较毛利率高低意义不大，毛利率高低也没有绝对的好坏 (但通常越高越好)

判断毛利率的高低有两种方式：

• 判断1. 和企业自己过去的毛利率比较

如果比过去高，或是出现毛利率成长的趋势，
代表企业本身产品的附加价值不断在提升。

• 判断2. 和同产业的毛利率做比较

但这比较难，很少有公司产品是一模一样的，
它还包含了规模、产品差异、公司竞争策略等因素。

除了相对高低以外，
观察毛利率数字时，另一个重要的特性就是，

观察「毛利的趋势」，注意衰退或成长趋势出现

当毛利率呈现成长趋势 或 衰退趋势时，
很有可能代表该企业的产品出现了

例如：HTC宏达电(2498)的毛利率趋势，早在它股价大跌之前就可以预警到

从走势图中毛利率从2007年的37.92%逐年下降，
2010年以前仍维持在30%以上，
但到2013年仅剩下20.7%，2年衰退将近10%，
股价则是2011年才见到高点，
但此时毛利率、营业利益率、纯益率，都已经连续数年衰退。
当年的小米机，到华硕 zenfone，
不难发现智能手机产品利润衰退的迹象，
从毛利率，不难避开后面的大跌，

附带一提，
观察毛利率，会发现一个有趣的现象，

「制造业」与「服务业」的毛利率会有根本的差异

计算毛利率时所扣除的营业成本，
仅只是进货成本，它并未包含管理及销售所需的费用，
因此毛利率的差别源自这两个产业计算成本的方式不同。

服务业、信息业、顾问业有非常高的毛利率
这些非制造业比较「不适合」观察毛利率

例如餐饮业(ex:王品集团2727、晶华酒店2707)，
毛利率动辄30~50%起跳，
因为这些企业的钱是花在「人事」，人事属于营业费用而不是营业成本，
因此毛利率虽然高，但其实营业利益率和纯益率只剩毛利率的一半，约5~20%
而且这些企业虽然毛利率高，但获利要复制扩大并不容易，

制造业则刚好相反，
工业革命以后，毛利率降低往往多于上升，
许多制造业毛利率落在5~20%之间，甚至更低。

例如鸿海 2317 ，在2013年的毛利率6.44%，
也就是每100元营业额，可能只能赚进6.44元，这还没扣掉费用。

毛利率过低会有一些问题：很难承担风险波动

举例来说，如果当年发生汇损导致毛利少1%，很可能会让最后的利润减少10~20%。
此外如果面对外部削价竞争时，可容忍的范围也比较小。
企业如果长期面临衰退，也很快会出现危机。

只有如品牌价值、独特技术或独占优势这类护城河，
长期而言能保护企业的毛利率，容忍的边际范围也比较高。

但制造业的优点就是它可以大量复制，
即使100元只赚5元，但营业额够高，获利依然可观。
透过固定成本的投入，产量上的提升较容易，
当销货量大，企业对上下游的议价能力也会变强，
更容易改善成本与效率，进而提高获利。

总结一下关于毛利率的结论

1. 如果高毛利，而且属于可以复制扩大的生意，那就是一门好生意。
2. 毛利率低不一定不好，但太低一定不好 (例如低于5%)
3. 不同公司间不能任意得比较毛利高低去判断好坏
4. 可以用个别公司的毛利趋势，或是同产业的毛利率去做判断，当趋势变化时一定要小心
5. 制造业和服务业根本上获利模式的不同，非制造业比较不适合观察毛利率

最后，小汇留一个思考给你：

你觉得，制造业和服务业，哪一种比较有优势呢?

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