加权报酬指数是什么？和加权指数有什么差别？加权报酬指数如何查询、公式计算？

之前市场先生有分享过：什么是加权指数？
还不熟悉的可以先去看文章。

但加权指数有个问题是，它并没有考虑到除权息，换句话说每年各股票的配息，都会造成加权股价指数数字减少。

因此你可能曾经听到有人会说到加权指数的一些点数：
「加权指数回到N年前一万两千多新高点。」
「加权指数破30年新高。」
「加权指数超过9000点以上就是高点要分批卖。」
「加权指数低于6000点以下都很便宜要分批买。」

以上这些呢，都是完全没有根据的错误说法，
原因是它们都是「用过去的加权指数点位在描述现状或判断未来」，
问题是，
一来评估数字时没有考虑除权息扣掉的点位，
二来当下市场环境和过去可能不同，包含企业组成、市场利率、整体市场创造的盈余等等因素都不一样。

因此加权指数的点数，并不是合用来评估长期的高低状况，也无法拿来评估报酬。

如果要正确计算包含配息的报酬，就要使用加权报酬指数(含息)，
它的概念是，假定把配息做再投资，对投资人能创造的报酬。

用加权报酬指数，也能比较正确的反应整体市场的成长。

这篇文章市场先生介绍加权报酬指数，分为以下几个部分：

1. 加权报酬指数是什么？
2. 加权报酬指数如何计算？
3. 加权报酬指数、加权指数有什么差别？
4. 加权报酬指数如何查询？

台股加权报酬指数 是什么？

加权股价指数 是用全 市场一千多只股票的市值做权重来计算，
反应整体股票市场的价值变动。

如果不了解加权股价指数是什么，可先阅读：
加权股价指数是什么？

但是公司在发放现金股息时，会让市值减少、大盘也会减少，
所以要计算出实际的报酬率，得用调整后的股价来计算。

因此证交所后来推出了一个新的指数：加权股价报酬指数(简称：加权报酬指数)

加权报酬指数 是将加权指数中的配股配息重新再投资，而不是从点数中扣除，藉此算出加权报酬指数。
如果不知道什么是除权息，可先阅读：什么是除权、除息？

加权报酬指数概念跟 还原股价 很像，
但还原股价是以最新一天报价为基准，每天都去调整历史的还原价，藉此呈现报酬变化。
而加权报酬指数，是以过去某一天为基准，往后推算报酬指数，呈现报酬变化，数字不会每天改变。

加权报酬指数如何计算？

加权报酬指数 = 总发行市值 ÷ 当日基值 × 100
当日基值 = 前一日基值 × (前一日收盘总发行市值-当日发放现金股利总值) ÷ 前一日收盘总发行市值

报酬指数的编制跟加权指数类似，但基值的计算方式不一样，
加权报酬指数在计算时会加回现金股利，包含现金股利，或者说不会有除权息扣除点数的状况，
让指数不会因为除权息而下跌。

加权报酬指数、加权指数有什么差异？

想要看出股价实际报酬率，必须考虑配息再投资等因素，
若是股价没计算配息的金额，没有考虑配息因素的话，会让指数被低估，让报酬率被低估。

加权股价指数：
因为没有计算股票除权息(配股、配息、再投资报酬等)，比较没办法反应台股市场的报酬率。

加权股价报酬指数：
计算时必须还原配股、配息、再投资的报酬，所以能看出台股市场的长期报酬率。

从下图可以发现，因为报酬指数还原了配股、配息、再投资，因此会比加权股价指数高，

建议长期投资的报酬成果，要以观察报酬指数为准。

可以观察到，加权指数到了2017年才破万点。

但如果是看 加权报酬指数，在2010年加权指数还在7千多点时，加权报酬指数就已经破了万点，
而到2020年今天，加权指数还在一万两千多点时，加权报酬指数已经到了近两万五千点。

从这里可以看到，有些针对台股市场表现的说法，例如台股长期没创新高、数十年停滞等等，这些说法都是有问题的，并没有反映真实的状况。

加权报酬指数如何查询？

台股的报酬指数、加权指数，可以在 证交所网站查询。

1. 加权报酬指数

2. 加权指数

要注意的是，目前加权指数在证交所公布的数字中，目前只有回溯到2003年年初，没有更早以前的资料。

快速重点整理：什么是加权报酬指数？

1. 加权指数只能反映近期市场的变化，但无法用来观察长期报酬变化，主要是因为除权息会扣除点数的影响。
2. 加权报酬指数，是把配股、配息加回去再投资，重新计算，称为加权股价报酬指数，能真正衡量出长期报酬率变化以及市场的长期表现。

市场先生常常收到读者询问时，都会经常听到大盘破万点、破一万两千点这类的用词。

下次你听到「破万点」、「破一万X千点」时，不要觉得有什么太特别的事，
透过这篇文章你可以知道，加权指数的数字并不是真正反映报酬的数字，
如果你看的是加权报酬指数，其实数字早就都到两万多点去了，
因此未来再听到这些新闻话题时，你就能比别人有更精确的理解。