基金新手入门投资教学- 市场先生带你买进第一支基金

基金是什么？

在投资基金之前，首先至少要对基金有以下的认识：

• 基金是一种投资工具，通常会由股票、债券或其他金融商品的投资组合而形成。
• 基金能让个人投资者，用较低的资金规模，就能获得由专业经理人所管理的多元投资组合。
• 每一种基金类型都代表不同的投资目标或风格，主要可以依照发行国家、投资的市场 、主被动操作方式以及 投资目标类型等几种方式划分。
• 购买基金可能会被收取手续费、账户管理费、经理费、保管费等费用，这些费用都会直接影响最后的报酬率。

 

广义的说，只要是集中管理众人的资金，都可以称为 基金（Fund），

例如常听到的共同基金、避险基金、养老基金、慈善基金、ETF，这些基金都是集中管理众多资产的单位，根据特性，又可以分为许多种类。

一般我们平常在聊天或新闻网络上谈到的基金，大多指的都是 共同基金（Mutual Fund），

共同基金指的是任何人随时都可以申购与赎回的基金类型，属于公募基金，意思是可以公开募集资金的基金，

因为不特定大众都可以买卖，所以为了让它有保障，经理人的操作也比较受限，

包括要买目标之前要撰写报告、有些股票或衍生性商品不允许购买、定期公布基金成效、单一持股不能超过特定比例、不能做空等等，透过这些限制让基金安全性提高、减少舞弊的可能。

除了共同基金，也有一般人较少接触到的避险基金、对冲基金，是只适合高资产族群可以购买的基金，
这类基金并不开放给不特定人士，因此又称为私募基金，意思是只能对特定人士私下募集资金。

因为基金操作工具及策略比较没有限制，所以绩效好坏的范围可以比共同基金大很多，好可以非常好，差可以非常差，
也因为私募基金风险高，所以一般不会公开宣传，一般只给高资产族群买。

想知道基金募集方式的不同，请阅读：公募 vs 私募基金 vs 私募股权基金

基金投资的优缺点

投资基金的优点、缺点也很显而易见：

投资基金的优点

投资基金最重要的好处我认为最重要有2点：

好处1. 节省研究与管理时间：如果你钱很多又没时间研究投资，投资基金等于付钱聘雇专业的人帮忙管理资金。

好处2. 接触到更广的投资目标物：一般人资金较少、信息较有限，因此许多目标是无法直接参与的。基金的种类非常多，可以很容易的接触到各国股票、债券、原物料、房地产等等。一般其他投资方式很难像基金一样把投资多样化。

投资基金的缺点

缺点1. 对投资的掌控度低：毕竟是把钱交给别人管理，让自己轻松之余势必得放弃一些控制权，信心会比较不足。

缺点2. 交易成本比较高：比起自己操作，基金还有额外申购费、经理费、保管费等等费用。

但这些优缺点其实是因人而异的，任何投资商品的合不合适，也会随着年龄阶段、生活状态不同而改变。

例如一个月入百万的老板很可能没时间研究投资，因此他宁可多付一点管理费让人投资也要省下自己的时间。

又例如一个小资族，资金少但时间很多的情况，他可能就会倾向自己操作，或想要避免额外的费用支出，就不会透过基金来投资。

基金投资报酬率有多少?

因为每一只基金的绩效都不大一样，而且不同的时间点成果也都不一样，
一般谈到报酬率只能谈一个长期平均值，短期内则可能与平均值偏差很大。

不过市场先生还是大概抓个范围给你，

从以下数据你可以大概有一个感觉，了解到长期投资基金的投资报酬大概会遇到怎样的情况。

以下我抓几个比较常见的类别的资产，以及过去20年的年化报酬率绩效，以及最差的一年表现：

基金投资各类资产的长期年化报酬率
	区域/类别	3年	5年	10年	20年	最差一年
股票型	美国	20.11%	17.43%	15.82%	8.53%	-37.04%
美国外已开发国家	10.63%	9.66%	7.75%	4.87%	-41.27%
新兴市场	9.83%	8.80%	4.63%	8.52%	-52.81%
MSCI台湾	35.35％	23.96％	16.05％	6.84%*	-45.88%
债券型	全球债券	3.91%	3.35%	2.35%	5.40%	-6.36%
美国债券	5.48%	3.61%	2.90%	4.35%	-2.26%
高收益债	6.74%	5.53%	6.16%	6.21%	-21.29%
长期债券	6.03%	5.07%	4.61%	4.73%	-4.87%
中期债券	4.69%	3.92%	3.47%	4.05%	-1.56%
短期债散	1.57%	1.42%	1.01%	1.87%	0.19%

 

根据长期统计经验，投资股票型基金长期年化报酬率大概就是 6~10%左右，债券则是 3~6%左右。

上述是整个市场的指数报酬，而基金一般不会投资整个市场，而是只会投资其中某一小部份股票，
所以实际上成效会因不同的经理人有差异，有的会比指数好，有的则是落后指数。

分类也可以再分很细，比方说股票可以按区域分、按产业分，之后几篇文章会在谈到这些分类的差别。

基金种类有哪些？

基金的种类其实非常多，每一种基金类型都代表不同的投资目标或风格，

主要可以依照发行国家、投资的市场 、主被动操作方式以及 投资目标类型等几种方式划分。

想详细了解各种基金种类的人，除了可以先阅读基金种类懒人包外，

也简单介绍几种常见的基金投资种类，你可以点击以不同列表获得更详尽的介绍：

股票型基金

股票型股票可以当作是最大型的基金之一，顾名思义这类基金就是主要投资在股票上，而股票型基金很常会以其公司规模或投资方法来命名。

也就因此，股票的类型不同，也会产生多样的股票基金。

而想了解一只基金的投资风格，可以从晨星投资创立的投资风格箱（如下图），来对一只基金有着基本的风险或收益水平的认识。

投资风格箱可以分成两个维度。

横轴代表的是，根据基金公司依照公司经营现状，以及其增长前景所进行的投资风格分类。

价值基金寻求的是发展潜力高的公司股票，特点通常是低本益比、低净值比且拥有高股息收益率；

横轴的另一端则是成长股，这类型着眼于高收益率以及高现金流增长的公司，而这样的公司通常也不比较不会发放股利。最和在价值与成长中间的就是混合形股票，若无法明确区分是价值股、也不是成长股的，就会被归类为这类型的股票。

纵轴代表的则是基金投资的公司规模。

通常市值超过100亿美元的公司就是大型股，也常被称为蓝筹股；小型股的市值则介于3~20亿美元之中，这些较小的公司通常都是风险更高、历史更新的公司股票；而中型则理所当然是介于大、小型之间。

而投资风格箱的用处就是借着投资风格与公司规模的分类，让投资人能初步了解这支基金的投资原则。假设一只基金位于风格箱的右下（小型、增长型），代表投资的就会像是有良好成长前景的初创公司。

想了解更多关于股票型基金的特型，以及报酬率分析，
请阅读：股票型基金投资时要注意的4个挑选基本原则。

债券型基金

债券基金就是买进一篮子的债券，需要透过基金经理人去操作，所以有额外的管理费与交易手续费。

投资债券基金的好处是，购入的每种债券基金因为到期日各有不同，新资金进来就买新债券所以也没有到期的问题，

长期来说报酬率就是跟着当下债券的殖利率去变动，这跟目前联准会(Fed)的基准利率有关

升息会造成债券基金的账面净值下降买债券很单纯，就是买了放着领利息，到期了领出本金。

但债券基金及债券ETF无论是主动操作或是追踪指数，操作方式都「不是买进持有」而是「持续的调整部位」，尤其ETF因为追踪指数，因此微调会比较多，这是债券基金和单买债券最大的差别之一。

对想藉由这类债券型基金来获得相对固定收益的人，
可以阅读：债券型基金稳定领配息要注意3件事。

平衡型基金

平衡型基金的投资目标组合，顾名思义就是同时包括股票、债券或其他固定收益证券的基金。

基金的收益、风险、管理费，也介于股票型基金和债券型基金之间。法规规定平衡基金投资于股票的比例，必须占基金净资产价值10%～90%之间，但各档平衡基金的股票投资比例不太一样，还是要以基金公开说明书为主。

平衡型基金的好处在于有资产配置效果，报酬/风险比例有可能较佳；而缺点则在于股债动态资产配置不佳、对景气预判错误，很可能降低报酬、提高风险，且管理费通常也较高。

平衡型基金常见的分类方式，可以依据投资策略、资产比例目标，分为股票导向型、收益导向型、资产配置型这3种，想更详细了解可以阅读：平衡型基金特色为何、优缺点有哪些？

组合型基金

关于组合型基金，市场先生得先说：目前并不推荐组合型基金，

组合型基金(英文:Fund Of Funds , FOF )，也称为组合基金、组合式基金，意思是投资目标是其他基金，而不是直接投资于股票、债券。

所以又被称为买基金的基金、母基金、基金懒人包，这类基金的全称里面，通常会有”组合基金“四个字。

一文件组合型基金(母基金)，最少要投资5个子基金(最少要买5档共同基金)，而且子基金不能是组合型基金。

组合型基金的优点在于能够更大程度地分散风险，

但最大问题，其实就是管理费太贵。组合型基金会收取两笔管理费，第一笔管理费是投资人持有组合型基金时，会被基金公司收取管理费。第二笔管理费则是组合型基金持有的子基金也会收取管理费。

一般我们所谓被剥两层皮，说的就是组合型基金的费用。
在低利率年代，不要小看多1%的管理费，你原本所剩无几的长期年化报酬也许就因此又少掉一两成甚至更多。

若你想更了解组合型基金的运作机制，
可以详细阅读：什么是 组合型基金 (Fund Of Funds)？ 组合基金 优缺点分析

货币市场基金

货币市场基金有稳定、报酬率低、几乎不会亏损、交易成本与管理费低的特性，性质跟银行定存很像，相当适合用来作为资金停泊的工具。

而货币市场基金具体的操作方式，就是帮你买一些「高流动性且安全的短期票据」，像是一年内到期、随时可以变现、安全性极高、而且会产生利息的投资商品，

也因为安全性高的缘故，所以报酬率不会太高，经验上通常会跟短期公债殖利率及银行定存利率相当，甚至优于定存利率。当然如果硬要说，风险的确会比现金和定存高一点。

想更了解会影响货币市场基金报酬率的因素，
请阅读：货币市场基金是什么？要怎么买？

配息型基金

基金能根据根据是否配息，可以分成配息型基金、不配息基金两种级别；其中配息型基金可再细分为累积型、配息型这两种。

• 累积型：又称为除权，将基金的配息再投资，增加基金单位数产生复利效果。
• 配息型：以现金将配息发还给投资人，配息发放频率分为：月配息、季配息、半年配息、年配息。

这边直接讲结论：「累积型」基金相对节税。

配息型基金听起来可以享有现金流收入，让有些人想要在除了工作收入以外，还能持续有收入来源，但问题是在台湾，配息是要课税的，而累积型不配息则不用课税，你只需要把同等单位数卖掉即可。

市场先生提醒，选择配息型基金要注意基金配息率高不代表报酬高，配息会被课税。

因为基金的投资组合要是没赚钱，基金公司就很有可能从投资初始金额来发出配息，这样感觉很像是把投资人的钱，从左边口袋放到右边口袋，拿你的钱来配还给你，而且还要缴税。

因此建议对基金配息有兴趣的人，
还是要阅读：配息型基金的配息来源是什么？

投资基金的获益来源？

当你购买了基金，基金公司便会去购买一系列的目标物，而你的这笔基金投资能够真正获利的方式有2种（如下图）：

1.基金配息：

当基金从投资组合中获得股息（或是债息）时，基金公司可能会将该收入的一定比例分配给投资者；
购买基金时，也可以选择直接收取该股息的配息型，或是自动将其再次投入于该资金的累积型。

除此之外，当基金公司针对投资组合做调整，将部分投资买低卖高而获得资本利得时，也有机会以配息的形式发配到投资人手上。

但事实上，配息的来源其实不只上述两种，这边提出来的两种配息来源，是专指投资人的确从这笔基金投资「获利」的，

我们常看到基金描述常会出现「配息可能来自本金」的提醒，
这代表有些配息来源并非是实际获利得来的，
想看更详细的解释请阅读：基金配息从哪来？配息来自本金就不好吗？

QA: 基金配息要缴税吗？

要。基金配息要被收取股息税，但会因为基金境内外的不同而有不同的税法，
境内基金会并入个人所得税；境外基金则是并入海外所得税。

2.出售基金：

基金和股票的计价方式不一样，基金并不像股票交易有买卖的报价，基金一天只会有一个净值数字，所有买卖交易皆根据这个净值成交。

基金净值 (NAV)=(基金总资产-基金总负债) ÷ 基金总单位数

因此投资人只要看净值上涨或下降，就能知道基金是赚钱还赔钱，例如：

• 买进基金的单位净值是30元，之后净值涨到40元就是赚钱了；
• 买进基金的单位净值是30元，之后净值跌到20元就是赔钱了。

QA：出售基金要缴税吗？

出售基金时，若净值高于当初购买基金的净值，就会产生需要缴税的资本利得。

但也会因为基金的境内外差别而走不同的税法，国内基金的资本利得税目前为0，代表不用缴税，但国外基金则会并入基本税额课税。

关于基金的税务，
详细教学可阅读：投资基金所得税要怎么计算

投资基金会赔钱吗？

不管是什么投资商品，都是有可能会赔钱的。

但基金投资的好处在于，分散投资所带来的较低风险。

透过投资一只基金，就能够将风险分散到多个公司或行业，这就会比单一投资个股更能降低风险，不会因为某单一家公司发生意外导致巨额亏损。

除此之外，基金投资（尤其是股票型基金）应该尽可能长期投资，
如果你在五年内需要这笔投资的基金，那么可能没有足够的时间来度过市场的波动。

市场先生提示：几个减少基金亏损的诀窍

1. 详细了解你投资的商品内容，做足功课。不懂不要碰。

2. 尽可能长期投资。

3. 如果对买进时机点没把握，可以分批买入或者定期定额，分散于不同时间点进场，买在平均价位。

了解基金投资的费用有哪些？

若硬要说哪一个因素，绝对会直接影响基金的绩效表现，那就是基金的费用了。

相较于自己建立投资组合，基金会由经理人购买买基金和自己建立投资组合，其中一个差别就是基金要多付出一些费用，

而以下4种是常见的基金费用，想看更详细的说明也能看基金费用懒人包：

基金费用类型	费率与发生时机
手续费	购买时收取，股票型3% 债券型1.5%再乘上各通路的折扣（现在大多可以打到2~4折)
账户管理费	只有跟银行买才有，又称信托管理费，每年0.2%赎回时收取。从基金平台或其他通路买就没有这笔费用。
经理费(管理费)	反应内扣在净值内，不会另外收取。股票型约1.5%~2.5%/年，债券型基金约0.7%~1.5%/年，ETF大多低于1%。
保管费	反应内扣在净值内，不会另外收取。台湾大约是0.1%~0.2%/年。

但选择基金并不是费用低的就一定最好，你还是先看成效是否符合预期；

再来才是在几个类似的基金选择费用尽可能低的，总之选择基金要避开费用很高但成效普通甚至很差的基金。

如何挑出适合自己的基金？

在投资任何商品前，最先要做的就是确立投资目的与目标，

从投资基金前该做的功课，一直到挑选出适合你的基金，确实是件不容易的事情，

因此市场先生有另外写出一篇「基金怎么选」的懒人包文章，非常建议要投资基金的人看完。

但由于该篇文章份量并不少，以下先节录整理出一部份精华的内容给有兴趣的你：

1. 评估投资目的：短期投资 vs 长期投资

你可以思考，这次投资是长期所获取的报酬收益重要，还是短期收益重要？

这笔投资的钱是用来支付短期的费用？还是要规划几十年后的退休生活？

2. 评估投资方式：

你该思考基金作为你的投资方式的一种，应该选择的是用来做主动还是被动投资？

• 主动型基金：共同基金
  主动管理型的投资组合，会由基金经理人团队根据产业、公司基本面、总体经济等研究后，负责决定将哪些公司的股票纳入基金之中。
• 被动指数型基金：指数型基金 or ETF
  被动指数型基金是追踪、复制特定指数表现的基金，不由基金经理人主动选股，目的是跟随指数，获得整体市场的报酬。

被动型基金的费用通常会远低于主动型基金，以股票型基金来说，国外每年管理费约在0.1%~0.2%左右，台湾则在0.4%~0.8%左右，

而且除非追踪的指数调整其成分，不然指数型基金其实不会经常更动其持股内容，这也是为什么被动管理的指数型基金费用较低的原因。

有些看法认为主动型基金成本高、侵蚀获利，长期来看即使选股绩效表现略胜大盘，但扣除高费用后不见得能胜过被动指数型基金，这也使得最近几年来被动指数型基金越来越受投资人的欢迎。

3. 评估风险承受能力 & 资产配置

要理解，风险和报酬往往是成正比的，因此可以在投资前，先平衡你对于风险与报酬的期望。

而影响风险的关键，并不是选择买什么基金，而是取决于基金的类型、以及投入的资金比重，

我们应该先思考的是，要买哪一类基金、应该分配多少比例资金购买？包括股票型基金、高收益债券基金、投资等级债券型基金，各种不同的基金，应该分配多少比例资金？

4.开始挑选基金

基金目标有上千种，该如何挑选适合自己的基金呢？

选股票基金和选债券基金，也都有不同的判断方式，同样的以下会节录基金选择的精华内容，想看更详细的基金挑选方法，还是会建议看完「基金挑选懒人包」。

步骤一：选择基金种类

• 股票型基金种类选择：投资的看法攸关投资范围。若没有明确看法就以像是全球行股票来分散风险，反之则可选定特定产业或区域。
• 债券型基金种类选择：先留意债券风险等级。想投资美国公债可以选择用被动型ETF；想考虑投资等级债、高收益债则共同基金或者ETF皆可选择。

步骤二：评估基金管理表现

基金管理表现评估可分为2部分。

1.基本数据检视

• 选择规模较大的基金：筛选掉一些风险较高的基金。
• 选择成立时间较久的基金：可更清楚基金过往遇到状况（例如金融海啸）时的表现
• 选择费用较低的基金：费用低不代表高报酬。

2. 基金绩效评估

• 基金过去绩效 VS 指数表现差异
• 比较同类型的基金绩效
• 多头时期的基金表现 VS 空头时期的基金表现
• 基金的前10大持股

而这几个判断标准，又会因为是股票型还是债券型基金的不同，更需要注意不同的部位：

• 股票型基金：关键重点是基金的前10大持股，自己必须认同。其次是多头和空头时期的表现，理解基金风险报酬特性。
• 债券型基金：关键重点是和指数相比的绩效、同类绩效。
• 平衡型基金：很难评估，费用普遍高，我个人会建议股债分开选基金，而不是买平衡型基金。
• 组合型基金：费用高，两层费用，除非有某些特殊优势，否则不建议碰。

市场先生这边先简略列出基金挑选时该注意的事项，但事实上你能做的功课也不仅于此，像是：

• 同一只基金有许多级别，也就是基金名称后面不同的英文代号差异。
• 选出基金以后，请优先选择累积型，以及避开后收型基金而选择前收型基金。
• 不选避险级别：避险级别会对货币做避险，报酬和配息会有所不同，但因为会让整个投资更复杂，因此建议想做汇率操作另外进行，基金本身就单纯一点就好。
• 判断基金风险特性的常用的指标（夏普值、标准偏差、Beta值）
• 基金月报的阅读方法
• 台湾常听到挑选基金的四四三三法则有用吗？

这些都是值得基金投资人更深入研究的，市场先生也会持续补充这类型的教学文章，

你不妨将这篇加入书签以后可以好好回头阅读学习。

基金可以去哪买？

一间基金公司(投信)旗下会有很多只基金，
但我们买基金常常并不是直接跟操作基金的投信买，

而是跟其他基金通路买，基金购买的通路包含银行、基金平台、股票券商、投顾、保险、邮局等等也都有在销售基金，只要在这些通路完成基金开户就可以购买。

市场先生就将六大买基金通路的介绍，以及优缺点表列如下，其中最推荐的是使用基金平台购买，费用最低、选项最多样：

基金怎么买？基金开户六大通路介绍
通路类型	手续费	基金种类	优缺点特色
基金平台	低	多样	几乎都有卖
投信投顾	低	少	销售自家代理的基金为主
银行	中	多样	需要收账管费0.2%
证券商	高	少	不用考虑
保险	高	少	不用考虑
邮局	高	少	不用考虑

想更了解各个基金通路的特性，
也能阅读：基金开户六大管道比较推荐

市场先生推荐哪个基金通路？

我觉得可以比较的点会是手续费成本高低，以及可以买的基金种类多寡这两方面，

所以还是会建议新手选择「基金平台」来投资基金比较适合。

市场先生会推荐较多投资人认识的巨亨买基金，它是国内前2大的基金平台之一，
基本数据如下，是手续费低、基金数量也多的基金平台：

• 安全性：有金管会的核准字号
• 基金数量：3000多档
• 申购金额限制：定期定额&单笔申购最低3000元

这边则提供市场先生读者专属的开户优惠，就留给需要的人使用：

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