UCITS ETF(欧盟ETF)是什么?该如何投资、怎么买?
UCITS ETF并不是指一档ETF,当我们在买卖欧盟相关国家发行的ETF时,就会看到名称里有UCITS ETF的字样,它代表这些ETF在欧洲注册、受到欧盟监管。
这篇文章市场先生介绍UCITS ETF,分为以下几个部分:
- UCITS ETF是什么意思?
- UCITS对基金有哪些规范?
- UCITS ETF怎么买?
UCITS ETF是什么意思?
UCITS的全名是(Undertakings for Collective Investment in Transformable Securities),中文称为:可转让证券集体投资计划,这是欧盟推出的基金管理规范准则,符合这个规范的ETF就称为UCITS ETF,代表遵守了风险和基金管理的标准、符合欧盟的规定。
UCITS并不是单一基金的名称,它是一个符合欧盟监管标准的共同基金准则,最早可以追溯到1985年欧洲大陆国家间的条约协定《申根公约》,其中也制定了各国跨境投资的规范。后来欧洲国家开始使用UCITS准则来简化投资过程,并用这个监督欧洲大陆的共同基金,就不需要每个国家的监管批准。
市场先生用白话来说:欧洲有许多国家,透过UCITS的监管认证,可以让这档ETF标的能在所有欧盟国家都被交易、而不是一国一国审核。
根据欧盟委员会的资料,UCITS基金目前约占欧洲小投资者所有集体基金投资的75%,而这些基金可以是传统的共同基金、交易所交易基金(ETF)、货币市场基金,并投资于各种证券,包括股票、债券、现金和短期国债工具。
UCITS例子:
下图以CSPX ETF为例,CSPX它的全名 iShares Core SP 500 UCITS ETF,其中就有UCITs的字眼。
CSPX ETF和IVV ETF一样都是iShares公司发行,追踪指数也都同样是SP500指数,差别在于IVV是注册在美国,而CSPX这是一档注册于欧洲(爱尔兰Ireland)的ETF,CSPX是累积型(不配息、配息自动再投资)的ETF、CSPX费率略为高一点(IVV=0.03%、CSPX=0.07%)。
UCITS对基金有哪些规范?
- UCITS ETF任何单一持股都不能超过基金资产净值(NAV)20%,在某些市场条件下可以到35%,这样做可以限制投资人资产过于集中的风险。
- UCITS ETF的资产必须独立托管,与ETF发行商的资产分开,这样能保证ETF发行商破产和遇到任何财务困难时,这档ETF的资产不会被扣押以清偿其债务。
- UCITS要求ETF具有流动性、开放性,以便投资人可以在任何时候赎回其持有的资产。
- 如果股票交易所的交易中断(可能市场动荡因素),那么投资人可以要求经纪人向ETF供应商赎回他们的股份。
- UCITS基金的卖空行为只能透过衍生品进行,基金也只能借入其净资产的10%用于短期流动资金。
- 欧盟监督UCTIS的法规,UCTIS基金必须遵守5/10/40规则:禁止基金将超过5%的资产集中于单一发行人。只要这些资产的总价值不占基金净资产的40%以上,集中度就可以提高到10%。
从上述你可以发现,主要都是针对风险控制的规范,为了让这些基金能在许多国家都被交易,因此规范主要是针对基金的风险限制。
因此很多时候我们会看到美国的ETF,在欧洲也有发行同样的ETF,但因为这些限制,并不是所有美国ETF在欧洲都能找到同样的ETF。比方说如果该ETF的某一成分股占比超过20%,那它除非符合特定条件,否则就没办法通过UCITS审核。
提示:UCITS ETF(欧盟ETF)、美国ETF有什么不同?
UCITS ETF与美国ETF相似,同样都是集合多个投资人的资产购买股票、债券等,个人投资者可以自由购买和出售、ETF会收取管理费。
差异在于UCITS ETF于欧洲注册、受到欧盟监管的ETF;美国ETF则是由美国证券交易委员会(SEC)监管。
对 的投资人来说,之所以会考虑欧洲的ETF的原因是税务差异,分别是股利所得税、遗产税,
以注册在爱尔兰的ETF为例,美国股利所得税是30% (在ETF配息给投资人阶段课征),爱尔兰的ETF股利所得税是15% (在企业配息给ETF阶段征收),美国遗产税率是阶梯式级距,最高40%、免税额仅6万美元,爱尔兰的遗产税率是零。
近年有许多人开始考虑爱尔兰的ETF,也是因为税务上的差别。更多细节可阅读:注册欧洲ETF和美国ETF有什么差异?
UCITS ETF怎么买?
除了欧洲人可以买UCITS ETF之外,其他国家的个人和机构投资者也可以购买UCITS ETF,
不过因为欧洲的交易商并不多,在 我们能接触到的只有美股券商以及 券商复委托下单,其中美股券商也不是每一间都能买到欧洲发行的ETF,目前大家常用的券商中,仅IB盈透证券是可以买到欧洲ETF的。
国内券商与海外券商可阅读:
- 国内券商复委托:如何用复委托买进美股ETF?
- 海外券商比较:美股ETF怎么买?知名美股券商与复委托比较
快速重点整理:UCITS ETF是什么意思?
- UCITS ETF并不是指一档ETF,而是欧盟推出的基金管理规范准则,符合这个规范的ETF就称为UCITS ETF。
- UCITS对基金有许多规范,例如一持股都不能超过基金资产净值(NAV)20%、ETF的资产必须独立托管、基金必须遵守5/10/40规则等规定。
市场先生观点:其实你平常能看到的注册欧洲ETF,几乎都有符合UCITS规范,因此它的差异或影响几乎可以不用考虑,只要知道意思就好。写这篇只是觉得有人可能看到这词会有疑惑,因此来解释一下UCITS这个词。
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