SPIP ETF分析评价，SPDR Portfolio TIPS ETF (投资组合抗通膨债券ETF)

• SPIP是什么？SPIP ETF基本资料介绍
• SPIP内扣费用(Expense ratio)：0.12%
• SPIP的追踪误差如何？
• SPIP配息频率：月配息(每月初)
• SPIP ETF优缺点
• SPIP ETF最新股价走势
• SPIP ETF成分股组成与特性分析
• SPIP投资风险报酬走势特性
• SPIP与类似ETF比较
• 市场先生ETF综合评价 – SPIP
• SPIP ETF 怎么买？

SPIP是什么？SPIP ETF基本资料介绍

SPIP是由美国SPDR公司发行(STATE STREET，美国道富集团)，这档ETF成立于2007年，主要持有美国政府的抗通膨债券。

抗通膨债券属于美国公债的一种类型，但债券的面额会与通膨指数连动，到期时可拿回的金额会根据与发行时消费者物价指数CPI成正相关，减少通货膨胀对债券带来的伤害。可阅读：抗通膨债券是什么？

SPIP ETF资产总规模约24亿美元，共持有47档债券(统计到撰文时)。

SPIP ETF的内扣费用为0.12%，以同类型的ETF来说，不是最低但也算是中间偏低。

债券组合根据最新资料，平均到期日(Average effective maturity)为8.79年，平均存续期间(Average duration)为8.44年，存续期间属于中期债券。

SPIP ETF所有债券评等都在最高信用评等，标准普尔评等AAA，几乎全部投资美国公债，占大约99.92%。

SPIP内扣费用(Expense ratio)：0.12%

SPIP总计支出比率0.12%。以同类型的债券类来说算是中间偏低。

SPIP的追踪误差如何？

由官网可知，SPIP的误差稳定座落于0.14%~0.16%之间。与费用率差距为0.02%~0.04%，误差相当小。

SPIP配息频率：月配息(每月初)

SPIP配息频率：月配息(每月初)SPIP近12个月殖利率(LTM Dividend / Yield)：1.98%

配息与殖利率都不是投资要考虑的重点。

SPIP ETF优缺点

SPIP ETF优点：

• 相对相同类型的债券，费用率属中位数偏低，为0.12%。
• 追踪误差小。
• 因此与股票市场连动性低，有资产配置减少波动的功能。
• 连结消费者物价指数，通膨时可以减少债券部位受到的伤害。

SPIP ETF缺点：

• 相较同类ETF规模虽大，但交易量比较少一点，流动性略低。
• 因为与消费者物价指数连动，因此通货膨胀或紧缩都会对债券本金产生影响。
• 债券有利率风险，票息比一般同年期的美国公债低，若利率上升但通膨不变或产生通缩的情况下，贬值幅度将大于同年期的公债。
• 消费者物价指数(CPI)由政府所计算，并没有一个公开透明的标准，因此也可能受到人为的操控。

SPIP ETF最新股价走势

SPIP ETF成分股组成与特性分析

SPIP的债券种类组成权重资料：

由上述资料可以发险，SPIP的债券组成几乎全部都是美国公债，因此几乎没有违约的风险。

TIP的债券风险评等组成资料：

SPIP ETF的组成债券风险评等，全部都是最高信用评等债券(AAA)。

关于债券信用评等可阅读：债券信用评等怎么看？

SPIP投资风险报酬走势特性

最大回档风险：约-12%回档以内(月资料)。

SPIP是2007年成立，刚成立不久就遇到金融海啸，可以发现到这类抗通膨债券，空头市场时的保护效果比公债差。

SPIP的存续期间约8.44年左右，这代表若未来升息1%，SPIP净值可能下跌8.44%，不算大也不算太小，算是中期债的风险波动特性。

SPIP与类似ETF比较

SPIP追踪相同指数ETF：

SPIP、TIP、SCHP都是抗通膨债券，三者中SPIP的存续期间略长一点点，虽然SPIP的费用率已经偏低了，但SCHP又更低，因此SCHP ETF也属于值得考虑的ETF。

SPIP类似相关ETF：

IEI、IEF是美国中期公债，存续期间与SPIP接近都属于中期，无抗通膨效果，GOVT则是混和由短到长多种不同到期日的公债，在无显著通膨发生时普通公债报酬一般优于抗通膨债。

STIP、VTIP则为短期美国抗通膨公债。

市场先生ETF综合评价 – SPIP

(评分最高5★，最低1★，星星只代表程度高低，在分散程度上不一定代表好坏)

• ETF费用率：0.12%费用率与同类型相比偏低 ★★★★
• ETF追踪误差：误差极小、但流动性较差一点★★★★
• ETF风险特性：属于低风险、高信评的债券 ★★★★★
• ETF重要性：抗通膨债券ETF是资产配置常用ETF ★★★★★
• 市场先生综合评价：若预期未来一段时间内通膨会远超过预期时，可考虑此ETF ★★★★

在几档中期的抗通膨债券ETF中，SPIP属于相对不错的选择之一。

总结：谁适合投资SPIP ETF？

SPIP ETF适合对象：担心通膨远超预期的投资人。

SPIP成本费用率为0.12%，属于同类型ETF中间偏低的费用率。如果单考虑费用率，同类的SCHP ETF略有一点点优势，费用仅0.05%，不过差距不大，在小数点二位数以下，同类费用率较贵的则是成立较早的TIP ETF，费用率为0.19%。

虽然走势与消费者物价指数连动，有抗通膨的效果，但是报酬率也较低，适合保守型的投资人。

完整认识抗通膨债可阅读：抗通膨债是什么？

市场先生观点：一般来说，公债在长期定价时都已经将未来通膨风险也考虑进去，投资人会为此要求较高的报酬，不如说任何资产定价皆是如此，尤其债券这种现金流确定的商品也是。

我认为配置部分抗通膨债不是坏事。

不过人们对未来的预期原本就不一定准确，大多数人是用当下通膨来预估未来通膨，所以我的看法是，较好的方式是在规划时就先配置好这类债券，而最坏的抗通膨债买进时机，就是「在通膨上升时因为担心通膨上升买进抗通膨债」，因为这时你就是为人们的短期追高杀低在支付溢价，而拉长时间来看通膨是有回归平均的现象。

通货膨胀的高低情况实际上难以预测，如果发生通货紧缩时这类债券报酬也会减损，通货紧缩在历史上并不多见，但也不能说不会发生，因此抗通膨债也不能说是绝对没风险。

SPIP ETF 怎么买？

目前购买美股ETF有2个管道，分别是国内券商与海外券商，差异比较如下：

1. 国内券商复委托：如何用复委托买进美股ETF？
2. 海外券商比较：美股ETF怎么买？知名美股券商与复委托比较