债券是什么？有哪些债券种类？3种债券交易方法(债券、债券基金、债券ETF)

这一系列文章市场先生会整里关于债券(英文: bonds)的教学，债券也被称为固定收益型商品(Fixed income)，代表它的报酬跟定存一样稳定，以下包含债券介绍、债券的风险与评等、如何稳定领利息等等：

债券是什么？

债券（英语：Bond）其实就是一种「借据」，债券上由发行者承诺，

在到期前每期支付固定的利息、到期时则是会一次还清票面面额上的本金。

因此可债债券视为，一种能「稳定领利息」的投资工具。

债券基本特性：固定领配息、到期根据面额还本金

债券跟定存的性质非常的相似，都能每期固定领利息，差别在于定存几乎不会有危险，而债券则是可能有拿不到利息的风险。

由于它的性质不大一样，因此投资时通常是用在「保本」及建立「资产配置」(增加资产稳定性)上。

目前债券的报酬率根据风险高低与到期日长短的不同，债券长期年化报酬率大约落在3%~6%之间，这数字受当时的基准利率影响，整体报酬比股票略低但稳定，波动相对比较小。

债券最重要的分析因素：会不会违约(default)

在投资债券时，我们只关心一件事，就是「利息和本金是否付的出来？」

如果利息或本金付不出来，就称为债券违约(倒闭、还不出利息)。

和股票不同在于，股票如果公司经营状况很差，股价会下跌、未来报酬也会减少，但债券无论公司经营状况再差，只要利息还得出来、不倒闭，可以拿到利息和到期拿回本金，债券的价值就不受影响。

公司如果违约了怎么办？

如果公司还不出债，就会进入债务协商，有的会和银行协商后继续营运，有的则是会倒闭并清算公司资产，如果清算，投资债券的人通常有优先的顺位拿回债务，但通常不见得能全部拿回来。

几个违约相关名词：违约率(Default rate)：如果是投资一篮子债券，其中有多少百分比最终违约回收率(Recovery rate)：违约的债券中，最终清算后拿回了多少比例的资金

风险越高报酬越高，但投资债券时，应该尽可能避免去冒险

由于拿不回本金的损失太大，所以选择债券时应该投资一些相对稳定的企业及国家。而越安全的机构发行债券时，设定的利率就可以越低，大家也会接受。(例如：美国公债)但越有风险的机构发行债券，就必须要提供更高的利率，才会有人愿意投资。(例如：高收益债)

可阅读：各种不同评价债券违约率数据统计

债券种类有哪些？

因为债券很多，但真正的差异就只有一个：风险高或低？因此我们会把债券「分类」，即使债券名称我们不认识，根据它的类别我们就能很快知道相对的风险高或风险低。

根据发行的对像分类：

1. 国债、政府债或称为公债(风险低)：国家发行的债券2. 公司债(风险高)：公司发行的债券

原因是公司或国家会有一些投资要进行需要流动的资金，而银行不见得能提供足够的融资，有可能是金额太大或是利息太高，因此它会对其他人发行债券，并承诺未来固定支付利息。

国债的风险通常比公司债低，但有许多动乱或经济有问题的国家则是例外(例如委内瑞拉)。而公司债也可以再细分，比方金融类股的公司债、民生消费类的公司债等等。

根据地区区分：

1. 美国债券(风险低)：美国的公司或美国政府债券，通常是风险相对低的债券2. 已开发市场债券(风险低)：英国、德国、日本、澳洲3. 新兴市场债券(风险中)：中国、俄罗斯、印度、巴西、印度尼西亚、南非、

根据风险等级区分：

1. 投资等级债券(风险低)：大部分的已开发国家国债、某些大型公司债属于这类2. 垃圾债券(风险高)：也称为高收益债券，大多是公司债

债券风险有专门的信评机构做评分，虽然这些机构也是收钱办事，因此评等过去金融海啸时也饱受争议，但大多时候评等还是值得参考的。

一张债券的5个基本元素：

1. 票面金额(面额 face value)：

这张债券总价值多少钱(换句话说，就是跟你借多少钱)，代表着到期时要还多少钱，比方说如果债券面额1万美金，到期时就需要还1万美金。

2.票面利率(coupon rate)：

每期支付一定比例的利息，利率通常是年化利率，例如票面金额1万美金，票面利息5%，那相当于每年可以拿到500美金的利息。根据各债券不同，会用每月/季/半年/一年的频率去支付利息。

3. 到期日(Maturity Date)：

还有多久到期，影响到你还能领几次利息，以及到期后要领回本金。另外当基准利率变动时，到期日越短就越不受影响，到期日越长影响就越大。越短期的债券因为确定性高，所以利率比较低，反之长期债券的利率较高。

4. 票息日期(Coupon dates)：

票息日期就是债券发行人会支付利息的日期。标准上来说是半年会支付一次，但实际情况还是依照票息日期约定的时间内付款。

5.发行价(The issue price)：

发行价就是债券发行人，最初始「出售」债券的价格。

这边有一个很重要的概念要先提出来：

通常买卖交易债券时，并不会去看1. 面额 和 2.票面利息，而是去看「债券的殖利率」。

以下告诉你原因。

债券最重要的元素：殖利率(Yield)

殖利率也称为「到期收益率」(Yield To Maturity 简称YTM)

殖利率是根据买进时的价格算出最终的投资年化报酬率，也是对投资人来说的报酬率。

上面提到的面额和票面利息，并不代表你最后的报酬率，原因是债券市场上在交易债券时，买卖债券的成交价是浮动的，实际买进价格并不等于它的票面价值。

利息 = 票面金额 x 票面利率(%)

票面利率 = 利息/票面金额

殖利率(%) = 用利息、票面金额、买进时的价格计算出殖利率(需用公式计算)

一张债券最一开始会透过发行机构进行拍卖竞标，然后再流入次级市场交易(就是类似股票交易所这种机构让大家可以自由买卖)，因此不管任何时候，票面金额都不会是债券的实际买卖成交价格。

举例来说，有一个高评等的债券面额是100元，票面利率是10%。但如果这时市场上相同风险类型的债券报酬率是5%，债券就不会只卖100元，而是可以卖更贵，直到买进价格能得到的报酬率不高于5%为止。(对卖债券的人来说，如果市场利率只有5%，那它这张债券用10%利率卖掉就亏了)

而无论市场价格多高，之后能领到的利息都是一样的，同类型债券也许票面利息、到期日个有不同，但它的「市价」会不断的变动，直到符合市场的利率为止。

债券交易通常都是用「殖利率」做报价

通常并不会去看面值和票面利率，原因是就算用票面金额和利率报价，你也还是必须要算一次这样相当于多少殖利率。

也因此，在做债券交易时，通常你会看到债券的报价方式是用「殖利率」做报价，

债券的殖利率计算比较复杂，但通常也不用算

债券殖利率计算需要用到一些公式，原因是要同时考虑到票面金额、票面利率、到期日、买进价格，但通常你也不用算，在买进报价时它都会帮你算好殖利率。

因此你在买进的时候，就会知道自己持有到期的报酬率是多少。(但如果中途用不同价格卖掉就要另外计算报酬率)

债券要怎么买？3种债券交易方法

市场先生个人建议的方式是：在资金少的时候买债券ETF或债券基金，这两者都是可以用小资金买进一篮子的债券，也可以避免单一债券违约的风险，当你资金很大的时候(1000万以上)可以开始直接单独买债券。

方法1. 买「债券ETF」：用低成本分散投资许多债券

对小资族来说，比较推荐投资债券的方法是买债券ETF，目前用台股券商和美股券商都可以买的到。

市场先生自己主要是用美股券商操作(例如：Firstrade 第一证券)，因为海外的ETF商品选择最多，费用也低。

可阅读：

1. 美股常用开户券商Top5比较

2. 美股券商》firstrade免费注册流程教学(图解)

3. firstrade(第一证券)官网免费注册连结

4. 怎么用Firstrade投资债券？

目前有一些国内券商发行的债券ETF，不过相较国外种类较少、费用较高，只要透过国内股票券商就可以交易。可阅读：台股债券ETF怎么买?

方法2. 买「债券基金」：成本比ETF高、选择较多

对许多老一辈的人来说，债券基金是大多数人投资债券最主要的管道，不过在债券ETF出来后，投资基金的比例就慢慢有减少的趋势。

债券基金可以透过基金平台买进手续费会最低，可阅读：基金免费开户》最新手续费优惠

债券基金的选择很多，投资时要特别注意管理费，大多债券基金管理费范围落在0.5%~1%之间，尽量避免管理费高于1%的债券。可阅读：债券基金怎么买？

方法3. 直接买「债券」：金额要求较大、在 选择较少

海外的债券市场比较发达，可以用海外券商(例如买美股常用的firstrade第一证券)，就可以买的到。

可阅读：

1. firstrade第一证券 注册流程完整教学(图解)

2. firstrade官网连结

3. 常用美股券商清单

目前没有很方便的管道可以直接买到债券，通常需要询价才能买到、每家银行或券商问到的报价每次也不同，没有公开报价，另外债券的选择也比较少。

因为只买单一档债券的风险会比较高，通常会建议一次配置多文件债券、建立一个债券投资组合，这样可以避免单一档债券违约的风险，鸡蛋不要放在一个篮子里，因此需要的资金也比较大，建议资金规模较大时再使用这个方法。

债券快速总结：

1. 债券是一种固定领配息、到期根据面额还本金的投资工具

2. 投资债券最重要的是关注风险，也就是是否会违约

3. 投资债券最重要的是看它的风险与殖利率

4. 可以透过债券ETF或债券基金，一次买进一篮子债券。或是也可以单买债券。

这一系列教学会整理债券相关必要的知识，下一个单元会介绍常见的债券种类与特性，待续

下一篇：债券投资》各种类型的债券分析总整理(施工中)

额外分享几篇投资理财教学文章：

1. 美国公债是什么？要怎么买？

2. 新兴市场债券是什么？要怎么买？

3. 美股开户》常用券商Top5推荐

4.股票开户》最新开户优惠推荐

5.基金开户》最低手续费的基金开户优惠推荐

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