富邦台50ETF(006208)vs台湾50(0050)报酬与费用比较
却觉得单价比较高,因此转向考虑成分股相同,但价格便宜许多的 富邦台50ETF
(股票代号:006208)。今天这篇文章市场先生要来分析比较,「买0050好,还是006208 好呢?」
如果对台湾50还不熟,
可先阅读:台湾50(0050)ETF是什么?该怎么买、投资要注意什么?
(本文为研究心得分享与资料整理,文中提到任何投资目标不代表任何投资建议,投资前务必自行研究判断)
为什么大家爱用 006208 替代 0050?
连知名 ETF部落格绿角,都写了一篇文章推荐 富邦 50,
到底是出于什么原因,
让许多人把 富邦 台 50 (以下简称 006208) ,当成 台湾 50 (以下简称 0050)的替代品呢?
先来看看两档ETF的差异比较:
0050、006208 ETF基本数据比一比 |
||
股票代号 | 0050 | 006208 |
股票名称 | 元大台湾50 | 富邦台50 |
基金名称 | 元大台湾卓越50证券投资信托基金 | 富邦台湾釆吉50基金 |
挂牌日期 | 2003/06/30 ♛ | 2012/07/17 |
追踪指数 | 台湾50指数(FTSE) | |
基金规模 | 662.19亿元 ♛ | 25.60亿元 |
经理费 | 0.32% | 0.15% ♛ |
保管费 | 0.04% | 0.04% |
三年报酬率 (2017-19) |
49.54% | 54.41% ♛ |
以下是在FB、各网站、PTT等论坛上,
看到网友最常对于这两档ETF选择主要讨论的4点重点与一些我的解释:
1. 元大0050、富邦006208 追踪指数相同、成分股相同
第一点,就是 0050 和 006208 的持股几乎完全相同。
0050 与 006208 的产品类别,都是属于ETF(股票指数型基金),也就是「追踪指数的基金」。
ETF虽然是一种基金,但可以在股票证券商被交易买卖。
可阅读:ETF怎么买?
而这两档ETF他们追踪的指数相同,
都是由证交所与英国富时指数编制公司(FTSE)合作编制的「台湾 50 指数」。
也就是说,0050 与 006208 是同样的产品,只是由不同的投信机构发行而已。
你可以简单想成,有两间房子(ETF),都是看着同一个设计图(追踪指数)设计出来的,
只是由不同的施工团队(投信机构)进行与销售(基金发行)而已。
看下表最新的 0050 成分股及 006208 成分股清单,
虽然买进的权重和持股数有些许差异,但基本持股是一模一样的:
0050 VS 006208 2020 年全部持股与成分股权重表 |
||||||
ETF | 元大0050ETF | 富邦006208ETF | ||||
排行 | 证券代码 | 证券 名称 |
持股 权重(%) |
证券 代码 |
证券 名称 |
持股 权重(%) |
1 | 2330 | 台积电 | 40.02 | 2330 | 台积电 | 40.24 |
2 | 2317 | 鸿海 | 5.51 | 2317 | 鸿海 | 5.54 |
3 | 2454 | 联发科 | 3.11 | 2454 | 联发科 | 3.12 |
4 | 3008 | 大立光 | 2.56 | 3008 | 大立光 | 2.5 |
5 | 1301 | 台塑 | 2.41 | 1301 | 台塑 | 2.43 |
6 | 2412 | 中华电 | 2.08 | 2412 | 中华电 | 2.1 |
7 | 1303 | 南亚 | 2.06 | 1303 | 南亚 | 2.07 |
8 | 2891 | 中信金 | 2.05 | 2891 | 中信金 | 2.06 |
9 | 1216 | 统一 | 1.82 | 1216 | 统一 | 1.83 |
10 | 2882 | 国泰金 | 1.78 | 2882 | 国泰金 | 1.79 |
11 | 2886 | 兆丰金 | 1.75 | 2886 | 兆丰金 | 1.76 |
12 | 2881 | 富邦金 | 1.73 | 2881 | 富邦金 | 1.74 |
13 | 2308 | 台达电 | 1.64 | 2308 | 台达电 | 1.65 |
14 | 2884 | 玉山金 | 1.6 | 2884 | 玉山金 | 1.61 |
15 | 1326 | 台化 | 1.51 | 1326 | 台化 | 1.52 |
16 | 2002 | 中钢 | 1.48 | 2002 | 中钢 | 1.49 |
17 | 3711 | 日月光投控 | 1.34 | 3711 | 日月光投控 | 1.35 |
18 | 2892 | 第一金 | 1.2 | 2892 | 第一金 | 1.2 |
19 | 2885 | 元大金 | 1.15 | 2885 | 元大金 | 1.16 |
20 | 2207 | 和泰车 | 1.1 | 2207 | 和泰车 | 1.1 |
21 | 1101 | 台泥 | 1.08 | 1101 | 台泥 | 1.09 |
22 | 2880 | 华南金 | 1.01 | 2880 | 华南金 | 1.02 |
23 | 5880 | 合库金 | 0.99 | 5880 | 合库金 | 1 |
24 | 2474 | 可成 | 0.92 | 2474 | 可成 | 0.92 |
25 | 2303 | 联电 | 0.88 | 2303 | 联电 | 0.89 |
26 | 3045 | 台湾大 | 0.88 | 3045 | 台湾大 | 0.89 |
27 | 2382 | 广达 | 0.87 | 2912 | 统一超 | 0.88 |
28 | 2912 | 统一超 | 0.87 | 2382 | 广达 | 0.87 |
29 | 5871 | 中租-KY | 0.87 | 5871 | 中租-KY | 0.87 |
30 | 5876 | 上海商银 | 0.87 | 5876 | 上海商银 | 0.87 |
31 | 2357 | 华硕 | 0.83 | 2357 | 华硕 | 0.84 |
32 | 2327 | 国巨 | 0.82 | 2327 | 国巨 | 0.83 |
33 | 2887 | 台新金 | 0.74 | 2887 | 台新金 | 0.75 |
34 | 2801 | 彰银 | 0.7 | 2801 | 彰银 | 0.7 |
35 | 2890 | 永丰金 | 0.7 | 2890 | 永丰金 | 0.7 |
36 | 2883 | 开发金 | 0.68 | 2883 | 开发金 | 0.69 |
37 | 4938 | 和硕 | 0.68 | 4938 | 和硕 | 0.68 |
38 | 6505 | 台塑化 | 0.66 | 6505 | 台塑化 | 0.66 |
39 | 2395 | 研华 | 0.59 | 2395 | 研华 | 0.59 |
40 | 2888 | 新光金 | 0.59 | 2888 | 新光金 | 0.59 |
41 | 1402 | 远东新 | 0.58 | 1402 | 远东新 | 0.58 |
42 | 1102 | 亚泥 | 0.57 | 1102 | 亚泥 | 0.57 |
43 | 4904 | 远传 | 0.57 | 4904 | 远传 | 0.57 |
44 | 2301 | 光宝科 | 0.53 | 2301 | 光宝科 | 0.54 |
45 | 9904 | 宝成 | 0.52 | 9904 | 宝成 | 0.52 |
46 | 2633 | 台湾高铁 | 0.41 | 2633 | 台湾高铁 | 0.41 |
47 | 2105 | 正新 | 0.39 | 2105 | 正新 | 0.39 |
48 | 2823 | 中寿 | 0.37 | 2823 | 中寿 | 0.38 |
49 | 9910 | 丰泰 | 0.35 | 9910 | 丰泰 | 0.35 |
50 | 2408 | 南亚科 | 0.34 | 2408 | 南亚科 | 0.34 |
2. 006208 股价比 0050 低一半
许多网友会说富邦50价位比较低好入手,
但股价高低差异其实在投资里面没什么意义,因为股价高或低并不代表好或坏,
两档ETF虽然股价不同,但涨跌比例几乎一样,想买小单位也可以用零股去买。
不过对于某些资金少的人来说,这也许是影响他们选择判断的关键吧,
以撰写这篇文章时的股价来说,006208的股价比0050大概低了一半。
0050、006208 股价高低比较 | ||
日期 | 0050 (元大50) 收盘价 |
006208 (富邦50) 收盘价 |
2020/1/17 | 97.3 | 53.9 |
(也许未来哪天0050价格太高会股票分割降低股价也说不定吧)
3. 0050规模比较大、时间比较悠久,006208的成立时间较短
有看到网友有人提到,规模大会比较安全、规模小的ETF容易解散。
一个常见误解是,觉得ETF如果倒闭钱会拿不回来…这怎么可能呢?真是想太多了。
实际上如果ETF关闭解散,就只是把投资的部位卖出,资金归还给投资人而已,并不会让投资人有额外的亏损。
详细可阅读:ETF下市会怎样?
至于规模太小的确会不好,因为基金在营运时比较难去调整部位比例,导致手续费和交易税上升,
如果因为规模小解散了虽然不会多亏钱但对投资人来说也麻烦,
反之规模大,一些交易成本以及杂支费用占比就会下降。
目前006208的规模并不算太小,是不至于提高费用,
不过0050的交易成本和杂支费用占比的确比较低,
这在下一点可以看出来。
4. 006208 总内扣费用率较 0050 低
这也就是大家最爱拿来比较 0050 和 006208 的地方:「内扣费用」。
要注意的是,内扣费用并不是只有基金基本资料上写的经理费和保管费而已,还有其他费用加总才是真正的总支出。
可阅读:基金的内扣费用有哪些?
透过投信投顾公会统计数据系统,
可以看出这两只基金在 2019 全年的「最真实」的费用,
市场先生帮你整理出下表,一共有6个内扣费用项目。
这6个内扣费用包含
「交易直接成本」之下的手续费、交易税,也就是基金本身在买卖调整交易目标与权重时发生的费用,
「会计帐列之费用」之下的经理费、保管费、保证费与其他费用(杂支),也就是基金营运的费用与投信公司的利润。
由于两只基金规模不同,因此在比较时我们都是看”比例”,来观察这些费用包含
0050 VS 006208 基金内扣费用比较 | |||
股票代号 | 0050 | 006208 | |
交易直接成本 A |
手续费 | 0.01%♛ | 0.06% |
交易税 | 0.01%♛ | 0.02% | |
会计帐列之费用 B |
经理费 | 0.32% | 0.15%♛ |
保管费 | 0.04% | 0.04% | |
保证费 | 0 | 0 | |
其他费用 | 0.05%♛ | 0.07% | |
总费用比率 A+B |
加总 | 0.43% | 0.34%♛ |
可以发现几件事:
1. 手续费、交易税、杂费等部分都是 0050 较为低廉,
主要是因为0050规模较具优势可以降低成本(规模较大、需要调整的比例相对较小),如果未来006208规模增加估计费用也会再降低,反之则是增加。
2. 006208的经理费比0050便宜了一半以上,这是0050即使手续费开销较少也难以弥补的趋势。
最终,
元大0050总费用比率是0.43%
富邦006208总费用比率是0.34%,比0050低 0.09%。
意思就是每投资 100 万元,每年付出的内扣费用分别是4300元和3400元,差约900元。
看起来很少、差异不大对吧?
但如果你跟几档美股ETF的费用率做比较,就会觉得台股的费用都很高:
美股S&P500ETF目标与费用 | |
代号 | 总费用率 |
SPY | 0.09% |
IVV | 0.04% |
VOO | 0.03% |
意思是每100万元一年的内扣费用只要300~900元。
学习更多:美国S&P500ETF如何投资?
要评估相同追踪指数的ETF差异,关键要看「追踪误差」
以上几点无论是费用或规模,我觉得只是反应一些ETF的表象而已,关键是看追踪误差。
追踪误差(tracking error),就是追踪指数报酬和实际ETF报酬的误差。
可阅读:追踪误差是什么?
为什么ETF和追踪指数之间会有误差?
因为指数的报酬是「算出来的」,是一个理想值,
但ETF的报酬是「买出来的」,是实际交易买卖的结果。
ETF由于每年要扣掉内扣费用,因此绩效落后指数的程度大约就是管理费的幅度。
除了管理费以外,由于买卖交易之间会有误差(早点买、晚点买、买卖价贵一点、便宜一点等等),
因此最终结果不可能完全跟指数的理想值计算完全一样,最终和指数的误差有可能更扩大或缩小。
评估追踪误差,可以看它和对应指数的报酬差异观察出来。(本数字在2021年有做一次更新)
元大台湾50、富邦台湾50 各年度报酬比较 |
|||
目标 | 台湾50报酬指数 | 元大台湾50 | 富邦台湾50 |
2020 | 32.26% | 31.14% | 31.71% |
2019 | 33.71% | 33.52% | 33.59% |
2018 | -4.42% | -4.94% | -5.45% |
2017 | 18.83% | 18.14% | 18.92% |
2016 | 19.12% | 19.65% | 17.19% |
2015 | -5.69% | -6.28% | -5.83% |
2014 | 17.61% | 16.66% | 17.97% |
2013 | 11.91% | 11.68% | 9.72% |
可以看到,各年度一定有些落差,ETF的报酬不会和指数完全相同,
两档ETF追踪的表现,都有时好时坏的现象。
其中,
富邦台湾50在2018、2016、2013年也都曾经出现略大一些的偏差。
元大台湾50则是在2020、2017、2015、2014,出现较大一些的偏差。
这边可以观察到,实际追踪误差,可能会比我们单看内扣开销的费用差异更大,
所以前面才会说,看内扣开销只是表象,因为它只是误差原因之一而已。
市场先生提示:插个题外话,在查此资料时我原先用yahoo finance的数据,但后来发现yahoo finance在台湾的ETF上并没有正确的提供还原价格。所以上述报酬是用数据库的数据做计算。
而如果想观察出一档ETF追踪误差是否很大,就必须要拉长时间才容易做判断:
元大台湾50、富邦台湾50 累积年度报酬比较 |
|||
时间 | 台湾50报酬指数 | 元大台湾50 | 富邦台湾50 |
3年(2018-20) | 69.04% | 66.45% | 66.36% |
5年(2016-20) | 139.27% | 135.28% | 131.85% |
7年(2014-20) | 165.40% | 157.25% | 157.56% |
可以看到,虽然在单一年观察时元大和富邦的台50都各有高低,
3年下数据是差不多的,元大略胜一点,主因是富邦在2018年误差有比较大。
5年则是元大胜较多、7年则是富邦胜。
从这里来看,我仍认为两者差不多。
市场先生提示:误差数字虽然长期能做出一些判断,但越近期则越重要,因为越近期的误差状况,越可能在未来重复。
反之有些ETF刚发行时因为规模小,导致误差放大,一档刚推出发行的新ETF,其实你很难判断它好或坏,因为时间太短。
但过几年如果规模有提升,这问题就会减少。
结论是富邦50比较好吗?买 0050 不好吗?
单看目前的结果,富邦50是略胜一点
但并不是说它实际比较好,
实际上观察8年中,5年是台湾50落后较多、3年是富邦50落后较多,
观察追踪误差,每年谁的误差大并不是绝对,误差大的程度(很多年都有误差1%以上)也远远超过内扣费用的差距,
因此单纯只从这几年的数据来看,我觉得未来如何也说不准,
可能只要有一年落后幅度较大,这个数据结果就反转了。
只能说从逻辑上来看,富邦的006208在整体内扣费用上依然比较有些微优势,
从离目前最近的2019、2020年数字来看也是如此。
我自己的看法是:两档ETF的追踪误差都很大
由于两档ETF费用率是在0.34%~0.43%。我们预期大多时候ETF表现落后指数的幅度也是如此。
这两档ETF竟然有些年度一年误差可以接近差到1%,而且并不是偶然一年误差大而已。
你可能觉得误差1%很小?
其实要看对比的案例才有感觉,
以下列一个美国S&P500的指数和对应ETF报酬,这些ETF也都追踪同样的指数,
你可以观察到指数和ETF报酬的落差从没超过0.3%,甚至许多都落在0.1%以内
各档ETF间虽然费用率有差别,但最终报酬百分比差异都在小数点后一两位数,而不是像台湾50的ETF会落差到0.5%~1%。
S&P500指数与ETF各年度报酬比较 | ||||
年度 | S&P500指数 | SPY | IVV | VOO |
2012 |
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